近兩年來，居民在資產配置方面遇到了一些難題。
一方面資管新規發布之後，年化收益動輒5%以上的銀行理財被叫停，剛性兌付被打破；另一方面，各類銀行定期存款以及「寶寶類」產品的收益率幾乎全線下滑，五年期銀行定存已經破「3」；另外，權益市場這兩年波動較大，賺錢效應減弱，投資者直接參與的風險較高。
在此背景之下，投資者陷入了兩難：如果接受低風險的債券**，就拿不到那麼高的收益，但如果接受**型**，又要承受收益波動的風險，客戶在選擇理財產品時面臨「資產荒」。
如何能夠平衡波動風險和收益？以偏債混合型**為代表的「固收+」產品，符合這類投資者投資偏好：收益穩定是第一位，其次是獲得一些額外收益。
從過往指數回溯來看，股債的配合可以有效降低權益市場波動，同時在權益市場大幅**時享受一定的紅利。
今年以來，「固收+」*淨值持續回公升。wind資料顯示，截至7月5日，以初始**為統計口徑，全市場1600多隻「固收+」*年內平均收益率為1.88%，較近1年來-0.22%的平均收益率上公升了逾2個百分點。
由於近兩年的股債市場波動較大，單一的資產配置策略已經難以適應市場快速變化的需求，在這樣的大勢之下，一些配置策略多元化的「固收+」*表現更為優秀。
sir注意到，截至2023年3月31日，嘉實方舟6個月滾動持有債券型**自成立（2023年9月24日）以來累計回報為4.78%，同期基準4.19%，同期上證指數和滬深300跌幅分別達-9.44%和-16.58%，超額收益顯著。
注：資料**一季報，截至2023/3/31,；排名來自銀河**。歷史業績不代表未來。嘉實方舟六個月成立於2021/9/24，王亞洲2021/9/24-2022/10/11，李曈2021/9/24-2022/10/11， 顧晶菁2021/9/24開始管理，張慶平2022/1/12開始管理，軒璇2022/10/11開始管理。2023年業績及基準（1.22%/2.23%），成立以來業績及基準（4.78%/4.19%）。
與其它「固收+」*有所不一樣，在這只產品上，嘉實**創新推出「total return」策略。具體看，嘉實tr策略的核心在於通過團隊作戰群策群力、多策略多維度應對複雜多變的市場環境，努力在各自擅長的策略上為組合貢獻超額收益。事實證明，這種策略行之有效，經受住了市場的考驗。
當下，市場上的「固收+」*同質化較為嚴重，採取的配置策略大同小異。在固收打底的基礎上，如果想要爭取更大向上空間，關鍵還在於如何讓「+」的部分發揮威力，「+的部分包括二級市場**、可轉債等風險相對較高的資產型別。
但「固收+」絕不是這些業務之間簡單的「1+1」，而是要利用基石固收平台多策略、多資產配置的能力，發揮多個固收團隊能力疊加後的合力，完成在「固收+」市場上的產品組合及策略投資。
如何建立更加有效的方法和機制為客戶穩健投資保駕護航，是**公司需要重新思考和解決的問題。不同於其他「固收+」策略，嘉實tr策略採取多**經理團隊作戰模式，固收和權益資產實行協同管理，並有專人負責組合的資產配置和風險預算，將大類資產基本面分析與量化模型有效結合，通過多策略運用和系統化手段應對市場多變環境下單一資產、單一策略失效的問題。
全球資產配置之父」加里·布林森說過：「做投資決策，最重要的是要著眼於市場，確定好投資類別。從長遠看，大約90%的投資收益都是來自於成功的資產配置。」
嘉實方舟集結了多領域專家各自管理不同類屬資產，覆蓋信用策略、可轉債策略、abs策略、**策略等，方舟策略團隊成員通過戰略配置資產、戰術調整和策略類屬，協同作戰共同為組合貢獻收益。
多**經理的管理模式，使大家在各自擅長領域做到更精、更專業，**經理會從不同的維度看待市場、看待組合整體的配置，通過精細化的投資操作和研究，共同為組合貢獻各自的力量。
嘉實方舟6個月滾動持有**經理張慶平、軒璇、顧晶菁，分別在權益、債券、風險量化領域進行單項資產的資產配置，對所負責的**/個券選擇和擇時進行決策，在其擅長的策略上力爭為組合貢獻超額收益。
在嘉實方舟團隊，每位**經理平均從業年限超過十年，三個人有著獨特的職業履歷，並形成核心能力圈，追求1+1+1>3的投資能力拓寬。
張慶平畢業於中國人民大學，具有12年**從業經驗，7年投資經驗，先後在私募**從事固收投研、中國人壽養老保險擔任投資經理，目前在嘉實**養老金投資部主要負責養老金和企業年金的投資管理。
作為組合中權益資產的主理人，張慶平擅長不同組合之間的**配合調整，並根據市場風向靈活把握**、可轉債的配置比例，通過**靈活擇時、行業輪動及中小個券的估值判斷挖掘，以豐富策略力爭為組合貢獻收益，努力降低組合波動和回撤。
從康奈爾大學走出的軒璇，深耕債券市場11年，8年投資經驗，作為國內最早一批城投債研究員，深度理解中國信用市場發展和變革脈絡，曾任易方達城投研究負責人、信用研究和信用策略投資團隊核心成員，目前是嘉實**固收+解決方案**經理。
她擅長在巨集觀研判基礎上結合債券市場供求、利差走勢分析，進行信用債、利率債以及信用債內部細分類屬及行業的配置及輪動，力爭賺取市場階段性趨勢的收益。
顧晶菁同樣畢業於康奈爾大學，具有11年海外工作經驗，9年投資經驗，先後在美國貝萊德養老**擔任**經理，後來她加入美國威靈頓從事**投研工作，擔任新興國家**資產**經理。
在投資中，她能夠將海外絕對收益型資產配置策略本土化，擅於從全球資產角度衡量資產價效比，靈活運用交易、量化、套利、絕對收益和資產配置策略，努力為控制組合回撤、優化資產配置保駕護航。
顧晶菁主要負責組合的風險預算和量化視角出發的資產配置，充分發揮統計學和數學專業背景通過資料分析不斷完善投資框架，努力把風險控制住。
嘉實方舟團隊之間的合作不是簡單的加法，而是有著緊密的協作，發揮最大的乘數效應。
每天晚上9點，嘉實方舟團隊成員都能按時收到一封系統自動傳送的資料分析郵件。嘉實方舟團隊成員之間會舉行投研週會，在日常工作中會隨便碰面交流；每當股債市場出現較大範圍的波動調整，團隊保持密切溝通以採取更有效的策略應對市場變化，比如在2023年股債雙殺特殊市場環境下，團隊保持每日溝通。
團隊緊密協作，過往產品業績出色
也恰恰得益於各具優勢的「不同」，團隊形成了相對明確的分工，使得在各自擅長的領域能夠發揮專家性意見，在合作中彼此尊重各自對於市場的整體判斷，確保投研的專業性和獨立性。
相通而不同，在團隊成員坦然面對投資中不可避免的共識和分歧，反而分歧是好事，共識往往隱藏著風險。
當團隊觀點有分歧時，我們選擇別的維度進行進一步輔助判斷。」張慶平表示，當巨集觀有分歧的時候，可以在資產判斷和久期上進行搭配，比如利用債券久期和行業結構的選擇，既可以同向判斷經濟走勢，也可以反向對沖經濟波動的風險，所以說分歧並不可怕，可以有更好的方法進行解決，力爭把組合管理得更好。
經過嘉實方舟一年多的實盤組合打磨，團隊分工合作模式已愈加成熟穩定，在經歷了股、債市場劇烈波動考驗後，目前已經具備應對不同極端情況的應對經驗。
過去一年多，股債市場均經歷了大幅的調整波動，市場驗證了嘉實tr策略的有效性，嘉實方舟6個月滾動持有**歷史業績優秀。
根據銀河**資料顯示，截至3月31日，在近一年同類普通債券型**(二級)(a類)排名中，嘉實方舟6個月滾動持有a位居前17%(61/352)。
面對極端事件亦是如此，在去年11月債市大跌**來臨之前，方舟團隊已經通過10年期國債收益率指標事先降低組合債券久期，並在果斷拋售了**中的債券，盡可能降低回撤水平，回撤顯著低於市場平均水平。
還有乙個資料顯示，自嘉實方舟6個月成立以來，任意時點**，持有半年正收益概率為89.38%，平均收益率1.29%，最大收益率3.28% ；
任意時點**，持有一年正收益概率為100%，平均收益率2.85%，最大收益率4.18%。
資料**：wind，截至2023/5/31。
配置「固收+」的好時機
經受住了市場的考驗，如今嘉實方舟團隊更有信心了，近日推出了同策略產品——嘉實同舟債券型**投資**(a類：018562；c類：018563)，該**於7月5日至7月19日發行，擬任**經理為張慶平、顧晶菁。
不同的是，嘉實方舟6個月滾動持有採用的滾動持有模式，而嘉實同舟則屬於開放式**，未來可隨時申購贖回，更好地滿足投資者加固資產配置底基的理財需求。
面對理財淨值化、市場利率下行，越來越多的投資者開始在資產配置中增加進可攻退可守的「固收+」。經歷上半年的盤整分化後，目前股債價效比指標指示權益資產價效比高，「固收+」*具備較高投資價值。
擬任**經理張慶平和顧晶菁分析指出，目前市場在蓄勢中，未來**可期。從觀察大類資產價效比常用的風險溢價率來看，寬基指數仍處於60%以上，創業板指、中證500等處於很高水平，權益的價效比相對佔優；**資產估值仍處於低位，未來或具備很好的投資機會。債市方面，建議保持多頭思維但以票息策略為主。
不過，上述**經理也提醒稱，當前實體經濟偏弱、疊加終端需求修復彈性相對較弱，短期債市在賺錢效應下可能仍維持一定多頭思維，但經濟修復並非線性的。
總的看來，在市場波動分化成常態、理財打破剛兌疊加低利率導致優質資產荒的大時代背景下，投資者的資產配置籃子想要固若磐石，嘉實同舟就是乙個非常不錯的選擇，值得好好考慮。
風險提示：**有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《**合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律檔案，了解**的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。
美空軍CCA協同作戰飛機的選擇
2015年，美國空軍提出了基於有人機 無人機編組技術的 忠誠僚機 概念，將第五代戰鬥機與無人駕駛的 戰鬥機組合搭配成乙個編隊，借助五代機的作戰網路節點角色，充分發揮四代機機動性好和火力充足的優勢，大大增強在空戰中的致命殺傷能力。事實上，美國洛馬公司早在2003年就在 戰機作戰管理 fem 概念中提出...
Apipost API研發團隊的協同利器
在數位化時代，api已成為企業和開發者實現資料互通 應用整合的重要橋梁。然而，隨著api數量的不斷增加，api設計 除錯 文件和測試等工作也變得越來越複雜。為了解決這一痛點，一款名為apipost的api協同研發工具應運而生，它為api開發者提供了一站式解決方案。許多知名的公司和團隊都在使用apip...
醫療專業團隊的協同合作 救護車轉運服務的成功關鍵
在救護車轉運服務中，醫療專業團隊的協同合作是保障成功的關鍵。這個團隊由各類醫療專業人員組成，包括醫生 急救人員等，他們緊密協作，共同擔負著搶救患者 保障患者安全的重要使命。在救護車轉運服務中，醫生是整個團隊的領袖和核心。他們擁有豐富的醫學知識和臨床經驗，在緊急情況下能夠快速做出準確的診斷和處理方案。...