中國海油主要經營石油勘探和銷售業務。相比中石油和中石化有零售業務和化工業務，商業模式更簡單，營收和利潤更容易**。這篇文章**中國海油23年二季度的營收和淨利潤。
中國海油的利潤97.5% 來自於石油和天然氣的勘探生產（2023年年報），因此重點分析石油和天然氣的收入和利潤，**部分只在最後做簡單分析。
1. 油價
二季度布倫特***平均是78美元，由此**中海油二季度實現**為75美元。
2. 天然氣**
從海關總署查詢23年1-3月進口天然氣平均**是5102元/噸，4-6月平均**4054元/噸，下降了20.5%。
二季度歐洲天然氣**下降了33%， henry hub 天然氣**下降了15.2%。
考慮到天然氣長協**，以及天然氣大部分在中國生產並銷往中國，**23年二季度天然氣實現**為7美元（23年一季度天然氣實現**為8.33美元）。
3. 貨幣匯率
二季度美元兌人民幣**上公升，平均匯率為1美元=7人民幣。
4. 油氣產量
23年一季度石油產量同比增加7.4%，天然氣同比增加12.8%。
按照同樣的增長比例，**23年二季度石油產量為129.8 百萬桶，天然氣產量為 214.3 億立方英呎，桶油當量為129.8+214.3/5.86=166.37 百萬桶油當量。
5. 桶油成本
23年一季度的桶油成本是28.22美元，隨著油價**、美元匯率上公升，桶油成本預計進一步下降，**23年二季度桶油成本為27美元。
1. 營業收入
按照第二章節的數字，預估23年二季度石油收入68,186 百萬人民幣，天然氣收入10,507 百萬人民幣，總計78,694 百萬人民幣。
2. 桶油成本
按照第二章節的數字，桶油成本為 27美元*166.37 百萬桶油當量*7 = 31,463.06 百萬人民幣。
3. 石油特別收益金
按照75美元的實現**計算每桶油的石油特別金為（75-65）*25%-0.25=2.25美元。
按照國內石油產量是總產量的大概70%計算，需要繳納的石油特別收益金=129.8*0.7*2.25*7=1,431.92 百萬人民幣。
4. 勘探費用
22年全年勘探費用為14,058 百萬人民幣，預計23年二季度勘探費用為3,000 百萬人民幣。
5. 資產減值
22年h2資產減值為 102百萬人民幣 ，預計23年二季度資產減值為200 百萬人民幣。
6. 營業利潤
營業利潤=營業收入-桶油成本-石油特別金-勘探費用-資產減值=42,599 百萬人民幣。
7. 淨利潤
忽略財務費用、聯營合營公司利潤，直接用營業利潤作為稅前利潤，淨利潤為40,467 *74% =31,523百萬人民幣。
8. 計入**分部
*的淨利潤佔比很小，預估營業收入跟一季度保持一致，為 20,000 百萬人民幣，按照4%的淨利潤率，淨利潤為 20,000*4%=800 百萬人民幣。
因此23年二季度合併營收為98,694百萬人民幣，合併淨利潤為32,323百萬人民幣。
23年二季度同比22年營收減少11.5% ，淨利潤減少14%。
23年上半年營收同比減少3%, 淨利潤減少10.4%。
由於去年俄烏戰爭，油價和天然氣都是高點；今年隨著油價和天然氣**的**，中海油的營收和利潤會出現一定程度的減少。
但是長期來看中海油儲量替代率高，產量逐年增加；而且中海油桶油成本很低，這讓中海油的利潤率高，分紅多。
中海油唯一的風險是地緣政治風險。
因此中海油是可以中長期持有的優秀標的。
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