投资的实质是比较，然后做出选择

生活中，经常会有一种声音，“我不懂金融，我就不投资好了，我就拿着钱。”还有人认为，“进入**是开始投资，退出**是停止投资”。

但实际上，从我们拥有第一笔消费剩余的时候，就已经开始投资，且365天×24小时从不休息，一直持续到离开人世才算罢手，也就是说，投资是一场人生无法躲避的游戏。

无论我们有没有进入**，哪怕只是单纯的持有现金本身就是一种投资行为，区别在于自己是否觉知，是主动还是被动，仅此而已。

因为「投资的实质是比较，然后做出选择」

如下图，外面的那个圈指的能力圈，在能力圈的范围内，我们随时将自己有意向的资产摆上天平，用手头现有的资产去参与比较，然后选择投资收益率明显较高的那个。就好像在天平的两端摆放两个苹果，然后选择重量更大的那一个苹果。

受限于认知水平，我们最开始接触的资产类型是扣除日常消费以后的剩余现金，以及年回报率“高”达0.20%的活期存款，其后由于我们多学习了一点点，开始接触定期存款、余额宝、零钱通、甲银行b理财……收益率开始从0.20%提升到2%～4%。

这一步跳跃很容易实现，是因为这个回报率依然在社会平均财富增长值之下，依然属于将自己辛辛苦苦贡献体力或脑力换来的财富，无偿地送给别人一部分。将自己口袋里的财富掏出来送给别人，当然不是难事。

这里面有一个很关键的词语，「社会平均财富增长值」。

一般而言，一个国家的经济运行结果以gdp衡量，我们可以大致以gdp的变化来表示社会平均财富增长值。既然这是一个平均成绩，也就是说在这个班级中，有成绩更好的人，也有成绩更差的人。

一个国家的gdp约有70%是由企业创造的，在现代经济中，企业的整体盈利能力是高于个人和中间组织的。这样，我们就可以得出一个结论：投资于全部企业，回报增速会高于gdp名义增速，高于gdp实际增速。

此外，虽然上市公司并非全部都是优秀企业，但由于有利润、盈利能力、后续融资可能、上市费用支出等多种门槛的筛选，加上便利的融资渠道及**交易带来的相关广告效应，总体来说，上市公司的盈利能力高于全社会所有企业。

进一步，类似一个班级上学霸们的平均成绩会远高于全班的平均成绩一样，上市公司群体中相对优质的企业群体，回报率也会远高于全部上市公司的平均回报水平，例如沪深300指数所代表的沪**值排名前300的企业群体。

至此，我们可以得到大致如下的排序：沪深300指数的回报＞全部上市公司的平均回报＞全国所有企业的平均回报＞名义gdp增长率＞实际gdp增长率＞长短期债券回报＞货币**回报＞现金回报。

从真实的数据上看，也大致如此。

注意这里，以***变化表示上市公司回报大小，其背后的基础思想是，**的股权属性，本质上是公司所有权的一部分，也就是那一句被广泛传播却依然值得反复强调的一句话，「买**就是买公司」

但是，**也有票据属性，其**归根到底是由供求关系决定的。而一只**的供求关系，又由市场所有参与者对其的预期决定。

因为**「边际定价」的特性，那些极端时刻（最高或者最低）的**往往由最不懂它价值的人决定，他们的主观预期和情绪，会导致短期***的大幅波动，如下图的白线**指数走势。

但拉长到近20年的时间周期，a股所有公司的股价变化与净资产规模变化基本是相近的。