我们注意到，近期锂电池板块出现了一些引人注目的变化。首先，碳酸锂的**在经历了一段时间的**后，似乎已经稳定下来，整个板块也呈现出**的态势。据smm的**，10月份的碳酸锂产量连续两个月下降，降至3.8万吨。这可能是由于国内部分接近成本线的锂盐厂已经停产挺价。然而，尽管**有所减少，但需求却在增长。9月份的新能源车零售销量同比增长了22.1%，环比增长了4.2%。这种增长的终端需求可能对碳酸锂的**形成支撑。
同时，正极厂商的低库存已经控制到极致，这可能意味着他们有强烈的补库意愿。多种因素支撑下，我们认为这会进一步提升锂价。
电池方面，头部公司正在向下游让利，这意味着他们的单位盈利能够维持稳定。这可能预示着这些公司的全球市占率有望继续提升。例如，宁德时代对应2023年和2023年的估值只有19和15倍，性价比极高。
在隔膜领域，恩捷预计第三季度的单位盈利将达到底部，为5毛。他们计划通过降价来提升市场份额，并进行**涂覆业务。此外，他们收购了子公司的少数股东，这是一个重要的决策。星源材质第三季度的单位盈利也恢复到3毛以上。随着湿法的放量，他们的单位盈利也有稳步提升的趋势。值得注意的是，湿法主要面向海外客户，因此其**可能更加稳定。
正极材料的吨利润保持稳定！铁锂含磷酸铁的加工费下半年降幅在1000-2000元左右，目前已经接近2万元。产业链下游暂时没有进一步调价的动作。如果裕能能够降本走量，企业有望获得3000元+的净利润。德方预计情况会好转！锰铁锂性能提升的前提下，明年大规模的放量将显著改写行业的格局。
负极材料方面，中科公司第三季度开始转亏为盈，超充负极略超预期。璞泰来和尚太的大部分**库存会在第三季度消耗完毕，这意味着他们的盈利可能在第三季度见底，并在第四季度开始回升。
至于电解液，自进入9月以来，头部公司tjgf的单吨净利润在5000-6000元之间。而dfd则高达万大几千元。然而，二线企业却处于亏损状态。头部公司的远期规划稍有延后可能是因为考虑到这一点。但总体来说，tccl的成本优势明显，电解液预计明年有望进入出清阶段。
在结构件领域，该行业的竞争格局最好。头部企业的集中度较高。新进入的企业进展缓慢。从纵向比较来看，**溢价空间较小。建议关注国内龙头企业的排产情况。这些龙头企业正在进行全球化布局，而且海外业务预计在明年开始盈利。
铜箔行业目前的情况是，各家企业基本处于2万元/吨的阶段。大部分企业已经开始**1.8-1.9万元/吨，甚至还有更低的**。在这种情况下，龙头厂商已经开始延迟产能建设，并且处于亏损阶段，行业开始出清。预计到年底将会迎来终局。
注：本文数据与观点由ct电新提供，仅供参考。
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