依据国家统计局最新发布的数据：前三季度，我国gdp为913027亿元，按不变**计算，同比增长5.2%，经济持续恢复向好。同时，投资保持增长态势，各地区各部门积极扩大有效投资，增强**投资和政策激励的引导作用，呈现较强增长韧性。
具体到文旅行业，伴随避暑游、研学游、演艺演出游、夜间游等旅游市场的火热，三季度文旅投融资热点持续不断：各省文旅投融资大会密集召开，为项目和资金架桥梁、搭平台；重点文旅项目集中签约，投资力度加大；文旅金融合作实现创新突破，以金融赋能文旅，打通文旅资本融通新渠道。
一、三季度文旅集团投资情况
1. 文旅集团投资签约项目
三季度，在暑期旅游市场刺激拉动、各地**加大文旅项目招商投资力度的“内外双重”驱动下，各文旅企业加快项目投资签约步伐。据迈点研究院不完全统计，以文旅集团（含文旅投资公司、旅游开发公司）为投资主体，三季度共计签约34个文旅重大项目，投资金额超480亿元（依据已公布项目投资金额区间值最高值计）。
从签约项目地点分布看，以山东、陕西和湖北较为集中，三省合计签约项目占比约47%。以山东为例，本季度签约的重大项目包括台儿庄尧泰汉海国际旅游度假区、济南埠村·国际综合休闲度假区、泰安极地海洋世界、济宁数字科技农文旅综合体、德州市冰雪大世界、德州欧乐堡欢乐世界等6个，类型以旅游度假区、主题公园场馆为主。
从投资签约主体看，共涉及32个文旅集团，既包括携程集团、开元旅业集团、海昌海洋公园、银基文旅等民营企业，还包括内蒙古文旅集团、济南文旅发展集团、湖北文旅集团襄阳公司等地方国有企业与华侨城、中青旅等央企，以及新加坡尧泰汉海文旅集团外资企业，文旅集团成员组成更加多元化。
从投资签约项目类型分析，除传统的旅游度假区、主题公园乐园、文旅小镇外，亦出现文旅数字科技、博物研学、艺术旅游类等新型项目，项目的跨界融合、主题化、特色化、科技化趋势更加明显。如韩城黄河旅投集团的“城市旅游元宇宙开发及韩城动漫基地项目”，其主要建设内容：梦回芮国vr体验馆、数字导览系统；海南文昌市的乐鸢·贝森博物乐园项目则是以亲子博物研学度假为主题，引入中外领先的博物研学理念，融合法旅集团独创并持续研发的“bms身智心”体验设计系统，针对九大学科及在地资源研发科普教育内容，打造“博物研学”农文旅目的地。
此外，需特别说明的是由泉州文旅集团投资签约的“泉州文旅产业创新发展母**项目”，不同于其他实体类项目，该项目为文旅金融项目（**投资），*总规模50亿元，首期认缴规模20亿元，泉州文旅集团与泉州各区县国企将合计认缴**规模的50%-70%，中金资本以及其向社会募资部分合计认缴**规模的30%-50%。泉州文旅产业创新发展母**将采用双gp管理模式，由中金资本联合泉州文旅集团权属企业中盈文投共同管理。
2. 文旅集团投资收购
2023年第三季度，主要有三起重大的收购并购事件值得关注：
祥源文旅：三季度资本动作频繁，7月20日发布拟以自有资金5.3亿元收购雅安东方碧峰峡旅游***简称“碧峰峡”)80%股权，8月8日完成股权交割及工商变更登记，碧峰峡成为公司控股子公司，纳入上市公司合并报表范围。此次收购，完成了在成渝地区碧峰峡5a级旅游景区旅游综合服务业务布局，利于推动祥源文旅在文化旅游领域深耕发展、差异化发展，促进公司向休闲度假目的地转型。
8月1日发布《浙江祥源文旅股份***关于资产置换暨关联交易的公告》，即拟将将全资子公司厦门翔通动漫***所持有的厦门翔通信息科技***100%股权与祥源控股所持有的齐云山酒店公司100%股权、黄山云谷酒店100%股权、祥源茶业100%股权、祥堃源酒店管理公司100%股权的等值部分进行置换，股权置换交易**以评估值为准，差额部分以现金补足。本次交易拟置出与文旅主业协同性较弱的无线增值等业务及其相关资产，置入“大黄山”区域旅游目的地综合服务业务及配套资产，将进一步丰富上市公司文旅主业的业态，推动公司向休闲度假转型发展，有利于提升公司在文旅行业的市场竞争地位。
香港中旅：拟8.98亿港元收购银达(香港)**的100%股份，目标公司——银达主要从事经营一幢服务式住宅及商铺以收取租金及管理费，具体物业为“君悦居”，该物业地理优势明显，紧邻湾仔睿景酒店，具有较高经营协同价值。收购完成后，利于进一步提升集团在港知名度，做大做强在港业务。
点评：近两年来，祥源文旅多次进行资本运作，持续加码文旅赛道：2023年10月收购百龙天梯、张家界黄龙洞、安徽齐云山等优质资产；2023年第三季度收购碧峰峡5a级景区、置换“大黄山”区域旅游目的地综合服务业务及配套资产。可见，通过“买买买”其文旅资产版图不断扩大，但高溢价收购却暗藏商誉减值风险。此外，未来，收购项目收益是否能达预期，其经营挑战与风险压力同时存在。
3. 新的文旅集团公司组建
据迈点研究院不完全统计，第三季度新成立代表性文旅集团（公司）8家，既包括安庆文旅产业发展集团、浙江金柯桥文化旅游集团等国有企业，也涵盖北京新东方文旅***珠海海辰文旅***这类跨界投资成立的民营企业。其中，注册资本金10亿元及以上的公司有3家：安庆文化旅游产业发展集团20亿元、北京新东方文旅***和哈尔滨马迭尔文旅投资集团均为10亿元。
从新成立的文旅公司特点分析，新东方、格力等行业巨头先后成立公司入局文旅市场，进军文旅行业。一方面，表现出文旅行业“大蛋糕”具有较强投资吸引力，吸引新的“玩家”入局；另一方面，“新血液”的注入，将对行业的发展模式、产业生态、产品内容等产生变革，同时文旅企业之间的竞争亦将加剧。
此外，“贵州村超文化旅游开发集团”（其经营范围包括旅行社服务网点旅游招徕、体育赛事策划、体育赛事组织等，全资股东为榕江县财政局）设立的背后则反映了对“村超ip”的保护，引导其商业化和规范化发展的需要。
点评：文旅是一个持续求新求变的行业，行业的未来充满想象和期望空间。旅游业强劲复苏的2023年，行业新变局、新变化、新玩法值得关注和深思。对各文旅集团或企业而言，则需“顺应趋势”才能“适者生存”。
二、三季度文旅集团融资情况
1. 融资规模与工具
据迈点研究院不完全统计，2023年三季度文旅集团融资项目（仅指已发行和通过）56项，均为债务融资，涉及34个文旅集团，融资金额总计377.2亿元，比二季度增加63.78亿元，环比增长约20%。
从融资工具类型分析，三季度文旅集团融资工具依然以中期票据、超短期融资券、短期融资券和私募为主，但相比二季度各工具类型的占比大小有变动差异，如中期票据的占比39.29%，环比提升8.04个百分点，为四个类型中最高。其他工具类型占比从高到低依次为超短期融资券35.71%、私募17.86%、短期融资券7.14%。
此外，从第三季度代表性省份召开的“文旅投融资大会”可以发现：除发行债券外，与银行、**等金融机构合作，创新文旅金融产品，争取银行融资贷款、融资授信、设立文旅产业发展**等方式，各文旅集团均可选择性尝试探索，利于其创新融资手段、拓宽融资渠道。
2.各省区文旅集团融资
从三季度各省区的文旅集团融资情况看，共涉及17个省（直辖市、特别行政区），其中江苏省的文旅集团融资频次为各省区最高，一共11笔，融资金额47.9亿元；其次是北京、浙江、湖北，均有6笔融资项目，融资金额依次为50亿元、44.1亿元、35.3亿元；再次为山东省，本季度有5笔融资项目即青岛西岸旅游投资集团的2笔超短期融资券与即墨区旅游公司中期票据、超短期融资券和私募各1笔，总金额43.4亿元。
江苏省各文旅集团在投融资领域新探索和尝试不断，如2023年省文旅集团发起“大运河文化旅游发展**年省**发行大运河专项债券，以**和专项债券撬动、吸引社会资本共同投入大运河文化带建设，股债联动，为大运河文旅项目提供多元化、生态化金融服务，解决了文旅发展融资难的痛点。这种创新融资的方式，值得其他省区学习和借鉴。
北京市融资金额为17个省级行政区之首，具体为50亿元，发行主体为首旅集团，具体项目为6笔超短期融资券，7月和9月各3笔。结合。
一、二季度首旅集团的发债融资情况，前三季度共完成17笔融资项目、融资金额160亿元。
3.各文旅集团融资表现
据迈点研究院不完全统计，2023年三季度共有34个文旅集团完成融资事项，其中首旅集团融资项目数量（6笔）和金额（50亿元）均位列各集团首位；即墨区旅投公司融资3笔、金额33.4亿元，位居第二；山西文旅集团融资3笔、金额30亿元，排名第三。
从各集团单笔融资金额分析，三季度单笔债券融资金额20亿元及以上的共3笔，分别为即墨区旅投公司私募27亿元、涪陵交旅集团私募20.7亿元、山西文旅集团私募20亿元。
即墨区旅投公司：作为即墨区城市基础设施项目、文旅项目投资建设的主体，前三季度共成功发行39亿元私募债券，2023年投资建设的项目涉及龙泉高中项目、女岛港升级改造、城市更新旧改、产业园等。
涪陵交旅集团：重庆市涪陵区属国有企业，主要负责涪陵全区文旅项目开发与运营、交通基础设施建设、港口码头建设与运营、交通站场管理和康养地产开发。旗下景区包括武陵山大裂谷、816军工洞、乌江画廊等，2023在建文旅项目和推进工作包括涪陵北山坪童乐家家原动力亲子乐园、武陵山大裂谷景区5a创建工作等。
山西文旅集团：因旗下文旅项目多处于开发建设阶段，对资金需求量大，自2023年至今，融资金额超百亿元。依据其2023半年度财报，其资产负债率高达146%，其债务压力较大，因而除在融资渠道和手段方面探索发力外，加快提升旗下文旅景区、文旅项目自身的盈利能力、“造血能力”更为关键和紧迫。
三、总结展望
第三季度，文旅市场的持续强劲发展，增强了各投资主体对文旅产业发展的信心，加大新项目的签约投资力度。同时，以新东方为代表的巨头企业看好文旅行业未来前景，跨界成立文旅公司、拓展文旅事业，一定程度上彰显了文旅产业强大的投资吸引力。
文旅产业高质量发展离不开投融资政策的支持，2023年三季度文旅部、**先后出台两项重磅政策：7月，文化和旅游部联合中国银行印发《文化和旅游部办公厅 中国银行关于金融支持乡村旅游高质量发展的通知》，从“加大信贷投放”“推进产品创新”“开展综合服务”等方面，加大对乡村旅游高质量发展的金融支持；9月底，**办公厅印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》，简称“国办30条”，其中与投融资紧密相关的内容包括“加大优质旅游产业和服务供给”、“拓宽融资渠道”，鼓励金融机构为盘活旅游项目提供配套融资支持、鼓励社会资本与设计策划、内容生产等各类市场主体参与旅游项目投资、建设、运营等。政策的利好，为文旅项目融资提供了新思路、新方向和新保障。
展望第四季度，随着文旅经济持续恢复向好，企业效益和信心持续改善，投资意愿不断增强，加上各项支持政策落地生效，文旅投资有望保持稳定增长。融资方面，除采用传统的债券融资方式外，诸如文旅产业专项债、文旅产业发展**、金融机构融资授信、文旅景区公募reits等多元融资手段和模式的探索尝试将更加多元、趋向成熟。
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