近期，人民币汇率出现了大幅**。11月20日，人民币兑美元中间价报7点1612，创2023年8月11日以来的最高，调升116个基点，调升幅度创2023年9月12日以来的最大，离岸和在岸美元对人民币汇率同步升破7.2，均创8月7日以来新高。进入11月份以来，人民币对美元**幅度已接近1400点。人民币今年以来出现了较大幅度的贬值，这导致一部分外资流出，也打击了投资者的信心。人民币汇率能出现升值，对于提振投资者信心，提高中国优质资产的价值重估是非常有利的。近期，人民币出现持续**，一方面是因为中美关系出现缓和，两国元首在旧金山会晤，对投资者来说提振了信心。另一方面是美联储加息周期可能已经结束，美联储加息的预期进一步减弱。
最近，美国劳工部公布了10月份美国cpi数据，受到能源**下滑的影响，美国10月份cpi同比**3.2%。和9月份3.7%相比，出现了明显的放缓。美联储长期的通胀目标是控制在2%，目前离2%其实已经不远。美联储如果能维持当前的利率基准利率5.25%~5.5%较长的时间，通胀会逐步回到2%的水平，这也意味着美联储12月份加息的概率已经不大。根据11月15日fedwatch的数据显示，12月份美联储不加息的概率已经上升至100%，即市场已经完全排除了美联储12月份加息的概率。因为剔除波动较大的食品和能源**后，美国10月份核心cpi同比**4%，是2023年9月份以来的最小涨幅，因此，美联储的加息周期很可能已经在7月份最后一次加息的时候结束。美联储停止加息，中美货币政策偏差很可能会缩小，人民币有望迎来大幅**的机会，这对于提振a股和港股的表现都是有利的。
在美元加息预期转弱的同时，中美元首会晤充分反映了中美关系破冰回暖的迹象。中美关系改善对于提升全球经济热度，推动全球政界关系从国际地缘政治泥潭中快速走出具有重大的作用，这能够提振投资者对于中国资产的信心，也提高了人民币的表现。前期，人民币的汇率大幅下行已经让市场的悲观情绪得到了充分的释放。11月底，**金融工作会议召开释放了较强的回暖信号，对于经济的支持力度进一步加大，这也推动了人民币的持续**。对于资本市场来说，人民币升值是一个很大的利好，它可能会提升人民币资产的吸引力。未来我国跨境资金流动情况有望改善。外资可能会结束前几个月不断流出a股的走势，开始流入。外资虽然资金量不大，但却成为了很多投资者观察的风向标。因此，人民币升值带动外资的流入，从而推动市场做多的情绪回升。
本周，a**场出现了见底回升的态势，**小步慢走，普涨的**非常突出，市场的情绪得到了有效的改善，这与人民币回升有一定的关系。预计未来人民币仍然将保持双向波动的态势，进一步企稳回升的概率比较大。我大胆预计到2023年美联储可能会开启降息周期，这样的话人民币将重新回到“6的时代”。人民币升值对于中国资产的投资吸引力是一个非常大的提振，但决定汇率的最根本因素除了货币政策偏差之外，经济的走势是最根本的因素。7月24日**政治局会议召开，出台了一系列稳定经济增长的政策，各部门全力拼经济，我国经济复苏的进程保持了稳步向好的态势，这对人民币汇率也形成了坚实的支撑。我国外汇工具箱较为充足，包括外汇存款准备金率、远期外汇风险准备金率等，可以在必要的时候对市场预期进行合理有效的引导，缓解外部冲击风险。综合来看，人民币汇率已经结束了之前不断**的走势，进入到见底之后大幅**的阶段，这对于a股和港股的**起到了很大的推动作用。
从长期来看，中国经济增速是强于美国的。未来美联储进入到降息周期之后，人民币相对于美元长期应该是升值的。实际上，按购买力平价来计算，人民币兑美元的比例远远高于目前的水平，即人民币并不具备长期贬值的基础，反而具备升值的基础，这可能会成为资金做多a股、做多港股的一个重要推动力。当前，市场的信心正在不断修复，稳增长的预期也在不断增加。当前，市场底部区域特征已经非常明显，如新**的发行出现失败的案例，投资者入市的意愿跌到了冰点，两市的成交量也出现地量，所谓地量见地价，这都是市场底部区域的特征。11月3日，前海开源**提前一个多月召开了2023年投资策略报告会，希望在当前市场仍然处于底部区域的时候为大家分析明年的走势，让大家抓住2023年这轮潜在的牛市的机会。目前，我们很可能又站在新一轮牛市的起点，通过逢低布局一些被错杀的优质**或优质**，现在是获得超额收益的重要时刻。有一些优质的龙头股已经打了两折、三折，这种打折幅度在过去十年市场**的时候也很难见到。这意味着一旦这些打折力度如此之大的白马股将来创了新高，则目前布局的投资未来可能有4到5倍的预期回报，这是非常诱人的投资回报率，也是很多投资者获得超额收益的机会。在市场底部区域，信心比**更重要，你的信心来自于对中国经济未来的信心，来自于对所投资**的信心。我们投资的公司是优质公司，投资的**前十大重仓股是白龙马股，我们就有信心以时间换空间获得较好的回报，2023年a**场是有希望发动一轮牛市**的，我们拭目以待。（观点供参考，投资需谨慎，图源：网络）
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