近些年，地方**债务融资由于规模大、扩张快而受到了广泛关注，其对于经济和金融稳定具有重要影响。依据融资主体的不同，在我国现实情境下，地方**债务融资的模式主要有如下四种：
一、 城投平台发债。
在2023年新《预算法》修订之前，地方**筹资渠道有限，多以搭建城投平台的方式筹资，所筹资金主要用于与城市公共服务配套的基础设施建设。
通常来讲，公共产品的收益较低或没有收益，因而城投平台以收益来偿还债务的可能性较低，一般由地方**的财政补贴、土地出让收入等收入作为担保来进行偿还。城投平台发债是长期以来地方**融资的主要模式，但由于城投平台债务并不直接计入地方**债务，因此具有较高的隐蔽性，难以得到有效监管。
**发布《关于加强地方**性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)于2023年10月发布，鉴于当时各地**通过城投公司等融资平台筹集的显性或隐性债务资金规模扩张较快，并由此积累了相当高的债务风险。《条例》规定，城市基础设施建设，地方**不得再通过地方融资平台融资。对此，我国在加强监管的同时，积极推动隐债化解与城投平台的市场化转型。
二、**转贷。
***转贷主要是指以***作为直接债务人以发行国债、向国内外金融机构融入资金等方式，再以债权人的角色将资金转贷给地方**的融资模式。其中，地方**通过***转贷获取的资金，一般需要经过专项用途申请，并要求在严格的使用条件下配置资金。
在具体操作过程中，**为了有效防止地方**无限制索取资金，要求地方**根据申请总额提供一定比例的自有资金，剩余比例的资金由***提供。由此，地方**无法偿还的债务最终将由***承担，地方**与***均成为债务人。然而，**转贷周转慢和规模小，随着我国经济的快速发展，逐渐难以满足地方**的融资需求，在地方**债务融资中的比例呈现缩减趋势。
三、地方**发债。
地方**发债是我国**规范地方**举债融资主要方式之一。新《预算法》于2023年正式颁布和实施后，要求地方**原则上只能以发行**债券的方式举债，其中第35条第3款提出“除前款规定外，地方**及其所属部门不得以任何方式举借债务”，严格限制各级**违规、违规在规定渠道以外举借债务。
地方**债券是指地方**以债务形式向广大投资者发行的债券，主要用于支持基础设施建设和社会事业发展等领域，由于其发行是在**背书下进行的，因此具有较高的安全性和流动性，通常也会享受免征个人所得税等税收优惠政策。2023年新《预算法》实施后，地方**拥有自主发债的权利，地方**举债融资在地方**举债中所占比重逐渐上升。
四、社会资本合作。
社会资本合作又称ppp模式，主要是指地方**将基础设施和公共服务委托社会资本出资建设的融资模式。在该模式之下，由社会资本承担经营、建设与偿还义务，地方**负债监督和提供一定的**补贴。通过社会资本合作有利于地方**融资风险的转移，但也对监管提出了更加严格的要求。
ppp模式的优势在于将基础设施建设和运营的收益和风险在**和社会资本方之间进行合理分担，使得社会资本方有激励在项目运营过程中提高效率，并在满足合约规定的公共服务提供的前提下，获取尽量多的利润。经过几年的推广，有相当比例的ppp项目存在地方**对收益率的担保，**支出责任固化，产生“明股实债”问题，从而使得社会资本方缺少项目经营的激励，这与ppp模式的初衷背道而驰。
因此，2023年，财政部印发了《关于规范**和社会资本合作（ppp）综合信息平台项目库管理的通知》，严格规范ppp项目准入，同时要求清退不符合条件的ppp项目。此后，多省不同程度地叫停ppp项目，落实清退项目的整改工作。经过五年的规范化治理，ppp模式从野蛮生长趋向规范理性运行。
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