我不认为投资有那么难，但你需要注意经济学家所说的 机会成本。 在这种情况下，机会成本源于未能实现您原本可能享有的收入。
考虑一下投资者面临两种投资选择的情况，一种投资收益率为 5%，另一种投资收益率为 6%。在其他条件相同的情况下，显然正确的选择是购买收益率较高的资产。如果您选择收益较低的资产，您就会放弃那额外的 1% 收益。因此，您的机会成本将是选择收益较低的资产而损失的美元。然而，这种计算的一个问题是它假设了完整的信息。
显然，我们不一定期望每个人都了解 所有 可能的投资选择。例如，在这种情况下，如果有第三个收益率更高的投资机会，那么选择收益率为 5% 的资产的人的机会成本将会更大。基于这种考虑，许多计算出的机会成本衡量标准实际上可能低估了现实。除此之外，“其他条件相同”的假设是有问题的。不同的资产类别具有不同类型的风险，因此很难进行直接比较。**与债券的比较是一个典型的例子，机会成本可能相当大，但同时又难以确定地衡量。
最佳实践需要将 **的预期 回报与债券的预期回报进行比较，但评估和量化这些资产类别的预期回报需要一定量的猜测工作。我们可以有理由相信，在 10 年内，**的表现将优于债券；但很难对我们可能提出的预期回报率的任何明确数值特别有信心。我们能做的最好的事情就是选择一个看起来与经验相符的数字，但具体是在什么范围内呢？根据样本延伸的距离，您会得到不同的答案。
我研究了 1930 年至 2022 年期间标准普尔 500 总回报指数的年回报率。整个时期的平均年回报率为11.6%，最高回报率为54.0%（2023年），最低回报率为-43.3%（2023年）。使用滚动 10 年平均年回报率进行的可比统计显示，所有此类 10 年期间的平均回报率为 12.3%，最高为 21.5%（截至 1958 年的 10 年），最低为 0.7%（截至 1958 年的 10 年）。 2008）。鉴于这段历史，应该清楚的是，我们不应期望任何对预期回报的估计是特别准确的**因素。
债券的预期回报也存在一定程度的不确定性，但程度要有限得多。对于债券来说，除了票面利率之外，实现的回报还取决于债券存续期间收到的利息支付再投资的利率——该利率根据不断变化的市场条件而变化。
举个例子，假设我们有兴趣检查持有 10 年投资期限债券的机会成本。为了过于保守，我假设未来 10 年**和债券的预期回报率分别为 8% 和 5%。如果实现的话，1,000 美元的投资将使债券在 10 年后价值达到 1,629 美元，而**的价值将达到 2,159 美元。差额为 2,159 美元 — 1,629 美元 = 530 美元。这个数额就是每投资 1,000 美元在 10 年内持有债券的机会成本。很明显，年复一年地进行**/债券配置的储户在为退休存钱（即专门用于长期持有期的资金）时，将因过度投资而做出严重的财务牺牲。在购买**时很吝啬。
这一计算并不是说**一定是更好的投资选择，仅仅因为它们有望产生更高的回报。**和债券的组合可以缓解这样的情况：在暂时的低迷时期，情况可能会迫使您清算**，并在牛市回归时失去弥补这些损失的机会。然而，我自己的观点是，如果你足够幸运，能够拥有可以保存足够长一段时间的钱（即大约八到十年或更长时间），那么几乎所有这些长期-定期**属于**—然后祈祷**能够兑现成为在那段时间表现优异的资产类别的承诺。虽然没有任何保证，但这看起来确实是一个明智的选择，而且符合传统观点。
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