调味酱类业务分析模式：重点关注营收增长情况、毛利率的变化、库存的数据，如果波动较大，需分析原因。
一、营收增长情况及分解：主要结合销量和单价两个维度来看，最好是量价齐升，其次是一平一升，最次是总体上升
a、营收：近五年调味酱营收呈低速增长的态势，从2023年的20亿增长到2023年26亿，增长了27%，年复合增长率高达4.9%。其中2023年首次出现了负增长。
从调味酱占总营收比例来看，已由15%降为11%，目前是海天味业第三大类产品
b、销量&单价：近五年调味酱销量由23万吨提升到28万吨，年复合增长率约为3.7%，其中2023年负增长；近五年调味酱单价由0.88提升到0.93，年复合增长率约为1.1%，其中前几年基本保持不变，2023年单价大幅增长6.6%。
从营收拆解数据来看，海天味业调味酱大体属于量升价平的模式，营收增长贡献中量8价2，其中**提升的幅度低于cpi。
海天味业调味酱业务在营业模式上依然属于蛮牛型，暂不具备提价权，销量整体增速低于酱油，但**增速略优于酱油二、毛利率的变化：每个产品系列，都可以参照之前净利润表分析的形式进行毛利率、四费率、营业收益率等分析，小巴这里就不展开了，主要分析下毛利率的变化、以及和整个公司的毛利率对比。
近5年调味酱的毛利率略低于高于整体毛利率，平均低0.8%，且其毛利率与总体相比基本保持稳定。
三、库存的变化：之前分析资产表时，海天味业的库存不大，这块主要看看有无库存风险。
近5年调味酱的库存量普遍不高，平均值为6%，2021-2023年还进一步降低，无库存风险
四、海天味业调味酱经营小结：低速增长首现负、量升价平蛮牛型。营收&量价：近5年复合增长率约为4.9%，维持在低增长区间。生意模式属于量升价平蛮牛型营收增长贡献中量8价2，不具备提价权。毛利率&库存：近5年调味酱的毛利率低于海天整体约0.8%，库存占比低无风险。
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