上期會議為本輪加息週期空中加油，將利率路徑修改為7月25bp+9月25bp，至5.50%-5.75%的利率終點，本期會議的意義更多是確認踐行該路徑，9月是否有25bp取決於經濟資料屬於傳統藝能，加息的“最後一公里”基本完成price in，並將降息預期鎖定在2023年。
慣例先進入會議宣告變化要點賞析，基本可以叫做無修改吧
變化1：原文摘錄】recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a modest pace.【譯】近期資料表明經濟活動以溫和的步伐擴張。
修改點】較上期修改了一下時態，確認經濟執行很棒。
變化2：原文摘錄】in support of these goals, the committee decided to raise the target range for the federal funds rate to5-1/4 to 5-1/2 percentthe committee will continue to assess additional information and its implications for monetary policy.【譯】為實現這些目標，委員會決定提高聯邦利率目標區間至委員會將繼續評估更多資訊及其對貨幣政策的影響
修改點】除了提高利率區間，基本不算修改。
鮑威爾講話要點
貨幣政策
未來的加息程序依賴資料，更漸進的加息步伐並不意味著每隔一次會議加息一次（甚至為9月跳過加息的另類劇本預埋伏筆）；當前的貨幣政策已經具有限制性，需要將利率保持在較高的水平“一段時間”，限制性對應的風險也在增加，現在的問題在於如何權衡做得太多或太少的風險；今年不降息，部分**預計明年降息；縮表與利率調整是獨立的，可能在縮表的同時降息。
通貨膨脹
通脹已經在一定程度上得到了緩解，希望看到核心通脹下降（參考指標轉移），不過度解讀單一通脹資料，將會關注此後的cpi資料是否會再次錄得回落；俄羅斯退出黑海糧食協議預計不會對美國食品通脹產生重大影響
勞動力市場。
勞動力供需持續出現平衡的跡象越來越明顯，但勞動力需求仍然明顯超過**；經濟疲軟並非因為失業率上公升，而是因為職位空缺和離職減少；“工資-通脹螺旋”可能未必會出現；私營部門就業市場出現了放緩。
房地產。
較高的利率已經拖慢了房地產市場的增長速度，銀行業已經穩定。
經濟增長
不再**美國經濟會陷入衰退，基本假設是可以在失業率沒有大幅增加的情況下實現2%的目標；更強勁的經濟增長可能導致更多的通脹
本期會議更多是為6月會議空中加油後的利率路徑按下確認鍵，由於預期充分計入，同時未來指引取決於資料，典型的“平平無奇”。同時，能夠明顯感受到，對於美國經濟的樂觀情緒有點爆棚，衰退已經不在討論範圍，加息“最後一公里”進入相對輕鬆愉快的氛圍中。順便感嘆，5%+的無風險理財，美元貨幣**還能接著香好久啊（參考南方東英美元貨幣市場etf，03096）。
A股 明天（7月20日），會迎來「黑周四」嗎？
盤面回顧 隔夜歐美 漲的不錯，但我們依然弱勢調整，早盤 滬市收陽十字星，盤中一度創近期調整新低，午後有所回公升，最終陽十字星報收，上證50受券商股 帶動最終小陽報收，和創業板及平均股價指數都是陰線報收，滬深漲0.03 上證50漲0.22 跌0.37 創業板指跌1.06 創業板綜跌0.77 平均股價指...