想投資又沒有經驗怎麼辦？購買**往往是個不錯的選擇。不過，跟股民相比，“基民”的煩惱多一項：無論自己賺不賺錢，給**經理的管理費不能少。趕上**不好時，難免心生怨氣。
如今，事情開始有了變化。證監會7月8日制定公募**費率改革工作方案，將監管引導推動與行業主動作為相結合，指導公募**行業穩妥有序開展費率機制改革，支援公募**管理人及其他行業機構合理調降**費率。
隨後，嘉實**、匯添富**、廣發**等大型**公司相繼宣布降低旗下公募**產品管理費及託管費並同步更新產品協議。這標誌著備受關注的公募**行業費率改革正式啟動。
此次費率改革的背景是什麼？市場各方怎樣看待？普通投資者又該如何選擇？就相關話題，本報記者進行了採訪。
費率降低——
*公司密集發布公告。
以公開方式向社會公眾投資者募集的**又稱“公募**”是普通居民參與**市場投資的重要途徑之一。近年來，中國公募**行業快速發展，已成為資本市場十分重要的機構投資者，在提高直接融資比重、促進資本市場改革發展、服務居民財富管理需求、服務實體經濟與國家重大戰略方面發揮了積極作用。
中國**投資**業協會資料顯示，截至2023年5月，全國公募**數量10890只、**規模27.77萬億元，**管理人156家。其中，**2052只，混合**4717只，債券**2115只，佔據大頭。此外，貨幣市場**、qdii(合格境內機構投資者)**亦達數百家。
本**募**調降管理費和託管費，力度較為明顯。
固定費率直接下調。易方達**管理***在公告中稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，公司決定自2023年7月10日起，調低旗下部分**的管理費率及託管費率並對**合同有關條款進行修訂。相關檔案顯示，此次調整涉及“易方達成長動力混合型**投資**”等90只產品。相關主動權益類**的管理費率普遍由1.5%調降至1.2%，託管費率則從0.25%降至0.2%。
浮動費率收取更加靈活。中歐**管理***宣布將相關產品**合同生效3年後的管理費計提標準調整為：當**份額累計淨值增長率高於同期業績比較基準時，**的管理費按前一日**資產淨值的1.60%年費率計提；等於同期業績比較基準時，**的管理費按前一日**資產淨值的1.20%年費率計提；低於同期業績比較基準時，**的管理費按前一日**資產淨值的0.80%年費率計提。其中，2023年7月10日(含)至8月20日(含)的過渡期間，適用的年管理費由2.00%調整為1.60%。
長期以來，‘*賺錢，基民不賺錢’‘好發不好做，好做不好發’等都是國內**市場的痛點。這其中，管理費怎麼定、標準定多少、浮動怎麼調，不僅是廣大投資者十分關注的現實問題，也是關乎行業持久健康發展的體制機制問題。”上海金融與發展實驗室主任曾剛對本報記者說，整體看，此次公募**費率調降後，投資者在**管理費和託管費方面的支出每年從1.75%左右降低至1.40%左右，節省幅度達0.35%，相當於一年的活期存款利息。假設一位投資者持有的**總額為10萬元，那麼相關費率調降後其每年獲得的讓利優惠為350元。
曾剛說，**費率調降，意味著以投研能力和數位化能力為支撐的服務成為公募**未來需要重點拓展的領域。其中，投資水平高、成本控制力強、合規風控好的公司更具競爭力。
據了解，在降低管理費和託管費之外，此次公募**費率改革還有一系列措施，包括優化**公司交易佣金制度、完善**銷售環節費用收取、支援中小**公司降本增效等。
反饋積極——
業績水平依然最受看重。
管理費降了，投資者怎麼看呢？記者在採訪中發現，投資者普遍反饋積極，但業績水平仍然最受看重。
很多人認為應該抓住費率調降的利好。“公募**在我的投資中佔比近三成，從過往情況看回報還不錯。現在管理費如果更低，我會考慮再增加一些資金，用於購買那些管理團隊實力較強的**產品。”家住湖南株洲的何璐對本報記者說，與自己直接購買**相比，**產品具有種類豐富、風險適中、省時省心等優點。此次調降費率具有較強的持續性，順應了普通投資者的心聲，給基民們帶來了實實在在的利好。“我想，這不僅客觀上增加了**產品的吸引力，也將促進**經理提高競爭意識和服務水平。”
也有人擔心管理費降低會影響**經理的積極性。山東菏澤的退休工程師張紅軍每個月都會購買某**旗下的一些債券型或者混合型**產品。在張紅軍看來，這些**產品能夠提供較高的收益率，並且具有較低的波動性。“我其實不指望靠**發財，只是希望能夠借助**收益來維持舒適和安心的生活。管理費下調後，**公司和**經理的收入短期內肯定受影響。我擔心的是他們會不會因此降低積極性。”他說，將密切觀察**公司的應對措施。
與此同時，更多人還是表達了“**業績本身更為重要”的態度。
在浙江從事影視工作的張合理明確表示，“收益率”才是自己關注的焦點。“雖然管理費調降是好事，但我買**就是為了長期持有，並不會經常換倉或者贖回。對我投資影響更大的還是**產品本身的業績回報和波動風險。”張合理坦言。
剛剛步入職場的杜華辰也持類似態度。“管理費和託管費總共0.35%的調降幅度並不算小。相比積蓄還不多的年輕人，年齡大、積蓄足、持倉多的人可能對這種降費感受更明顯一些。”杜華辰說，自己更在意**的申贖成本能否進一步降低、收益率能否真正提高，以便自己這樣的理財新手“入門”，爭取更高一點的投資回報。
中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍在接受本報記者採訪時說，從國外經驗看，**管理費水平持續下降是市場充分競爭的結果，也是乙個長期趨勢。“在我國，投資者購買**要支付管理費、託管費、銷售費等多項費用。按全國現有公募**規模計算，此次**公司下調管理費和託管費每年預計可以向基民讓利120億元以上。”他說。
鼓勵競爭——
有利於形成“良性迴圈”
證監會強調，監管要始終堅守公募**行業發展的人民性，持續推進公募**行業高質量發展。
趙錫軍認為，此次改革帶來三方面利好：第一，一定程度上改變市場**欠佳時“基民虧錢，經理穩賺”的情況，讓投資者有更多獲得感；第二，進一步吸引險資、職業年金、企業年金等長期資金通過**進入資本市場，強化“理性投資”氛圍；第三，鼓勵**公司和從業者切實提公升自身投資水平，實現更加充分的競爭。
*費率怎麼確定是個需要認真權衡的問題。如果固定費率過高，**經理穩賺不賠，就難有做優業績的動力；如果完全依靠浮動費率，則容易造成**經理‘衝短期業績’，加劇投機炒作氛圍。”趙錫軍說，改革後，哪家**通過實際業績形成了良好口碑，哪家的規模就會越做越大。通過持續、有效地擴大規模，即便在費率降低的情況下，**公司收入總額也會不斷提高。這意味著，**公司需要更多從新產業、新業態、新商業模式中尋找投資機會。從巨集觀層面看，這有利於引導資金更多投向高質量發展亟需的新興領域，從而形成資本市場與實體經濟之間的良性迴圈。
對**公司來說，穩妥有序開展費率機制改革伴隨著更高的從業要求。
嘉實**總經理經雷對本報記者說，通過對公募**相關費率的改革優化，中國能夠進一步建立健全與現有公募**行業發展階段相適應的費率制度機制。這有助於進一步促進行業健康發展，使公募**與投資者利益更加協調一致，推動行業實現“總量提公升、結構優化”。
公募**費率下調，將讓重視投資者利益、投研能力紮實、合規風控水平突出的優質機構更具競爭優勢。”經雷說。
在前海開源**首席經濟學家楊德龍看來，公募**是中國居民理財的主要方式之一。此次降費，將促使公募**更加注重通過優質的業績來提高產品規模，從而能夠維持住合理的收入和利潤水平。楊德龍告訴本報記者，前海開源**已將旗下超過總數一半以上權益類**產品的管理費降到了1.2%。
證監會表示，下一步將按照“突出重點、遠近結合、穩慎推進、統籌發展”的工作思路，堅持市場化、法治化原則，全面優化公募**費率模式，穩步降低行業綜合費率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與我國公募**行業發展階段相適應的費率制度機制，促進行業健康發展與投資者利益更加協調一致、互相支撐、共同實現。
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