狂熱再現！科技股領漲風險資產，散戶大軍捲土重來，什麼訊號？

美股二季度財報季緊隨著疲軟的經濟資料如期揭幕。對火熱的**而言，美聯儲的鷹聲如耳旁風。

事實上，仔細觀察今日的美股，不難發現，美聯儲加息基本算是白加，2023年的熊市已經遠去，市場已重回2023年的狂熱。

主要訊號有兩個：1）狂歡式**的科技股；2）捲土重來的**大軍。這一切如2023年重現，但當時隨之而來的是慘烈的大跌。

從**來看，美聯儲500個基點的加息只加了個寂寞。

16個月前，美聯儲開啟本輪加息週期時，標普**收於4358點，本周二，標普**收於4555點，比加息開始的時候還要猛。

美股**已經超過了加息前的位置。

帶動指數上公升的，主要是今年狂歡式**的大型科技股。

由蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、英偉達、特斯拉和meta組成的「七姐妹」（magnificent seven），今年迄今總市值飆公升60%，達到令人瞠目的近11萬億美元，大約相當於世界第四大經濟體德國gdp的三倍。七姐妹目前佔到標普500總市值的28%，高於年初的20%。

追蹤標普指數的資金大約有15萬億美元，也就是說，如果這七家公司裡有一兩家出現問題，就會給市場帶來巨震。

不過，有市場參與者認為，類似的窄幅領漲**此前也出現過，並且持續時間更長，今年的大漲也可被視為2023年大跌的逆轉，而非崩盤的預兆。

bi資深分析師gillian wolff此前對彭博新聞表示，七姐妹領漲**的情況並不可怕：

「與網際網路泡沫時期不同，這些公司中大部分盈利前景都很強勁。不過，未來幾周的財報可能會起到決定性作用。」

vanda research的最新**資金流資料顯示：美股**正在爭先恐後殺入市場，主要通過美國科技股、電動汽車、債券和廣泛的**etf繼續追漲。

vanda research預計，整個財報季，**的淨**量都會維持在高位。該機構指出，**通常傾向於「逆向投資」，即「追漲殺跌」，如果**保持上行趨勢，未來預計還會有大量**資金湧入。

該機構稱，自2023年美股**人數大幅攀公升以來，」*交易者從未在財報季'正式'開始前如此積極地***

美銀**經理調查報告也顯示：儘管機構投資者傾向於低配**，但根據 aaii（美國個人投資者協會）的資料，美國**對**的看漲情緒，已達到2023年以來的最高水平。

*買買買正在推動美國民眾喜聞樂見的meme股暴漲。

今年迄今，meme etf累計**61%，明星meme股中，不乏一些漲幅吊打英偉達的超級贏家：位元幣礦商riot platforms累漲439%，ai借貸平台upstart holdings累漲308%，coinbase累漲196%，電動汽車股carvana累漲了740%。

此外，位元幣今年的漲幅也高達80%。

一切情緒指數都指向積極的方向：

牛熊價差，即認為**將走高的投資者與預期**將**的投資者之間的差額，已連續六周為正值。這是自2023年11月以來牛熊價差為正值的最長一段時期。

美國人對整體經濟也越來越有信心。根據密西根大學的調查，7月份的消費者信心指數從上個月的64.4躍公升至72.6。這是自2023年9月以來的最高值，也是自2023年以來的最大增幅。

投資者的恐慌已經基本消退。cboe波動率指數（vix）目前位於13點附近，該指數低於20即意味著市場對保險的需求很低。芝加哥期權交易所資料顯示，看跌期權與看漲期權的比率，已降至2023年1月以來的最低水平。

aptus capital advisors投資組合經理d**id wagner對華爾街**表示，自美聯儲3月份救助銀行系統以來，投資者的擔憂少了很多。他認為，目前唯一能阻止這波漲勢的，就是大的風險重新擺上桌面

不過，看空美股的市場參與者則相信，一場全面崩盤的完美風暴正在醞釀之中。

2021 年末，**投資者同樣爭先恐後地大舉**，但之後就遭遇了慘烈的熊市：年初**蜂擁入市的時候，vix指數和看跌期權與看漲期權比率同樣處於低位；但到2023年1月初，三大股指均已見頂，標普500在一年裡累計**了19%。

pnc資管集團cio amanda agati對華爾街**表示：

「fomo（害怕錯過）情緒變得如此之大，以至於**投資者在最後時刻蜂擁而入，這是最後的狂歡，正好趕上市場從峰頂滑落。」

令人擔憂的不僅僅是市場的繁榮。借貸成本上公升有可能導致經濟放緩，扼殺企業信貸，使公司和家庭更難獲得貸款。

在過去一年左右的時間裡，汽車貸款和抵押貸款的利率飆公升了約3個百分點。美聯儲資料顯示，信用卡的利息已經從 16% 上公升到了 22%。

雖然通脹有所緩解，6月cpi同比回落至3%，但仍高於美聯儲2%的目標。美聯儲擔憂，美國人會習慣於高通脹，因此在經濟放緩之際仍然不斷發出鷹聲警告，一旦緊縮的政策持續下去，**的狂歡不會持續太久。