2023年，一位財經作家到公尺思公尺中國南通工廠做走訪調研。走在公尺思公尺的車間裡，他不由自主地提出乙個問題：為什麼中國企業界沒有誕生一家「公尺思公尺」？這一問，在當時製造業界掀起廣泛討論，也讓公尺思公尺走上「神壇」。
但這位財經作家不知道的是，正是在這一年，東莞一家名為「怡合達」的公司正在緊鑼密鼓地籌備上市工作。它的商業模式與公尺思公尺高度相似，定位為fa工廠自動化零部件一站式**商。次年7月，怡合達頭頂「中國版公尺思公尺」「fa/ mro第一股」的光環正式登陸創業板。此後，關注怡合達的投資者越來越多，幾乎每月都有機構前來調研。外界都好奇：這家公司是幹什麼的？核心壁壘在哪？為什麼它備受投資者關注？
近日，怡合達創始人、董事長金立國與《每日經濟新聞》記者進行了一場面對面的深度對話。他告訴記者，大家都很關心公司的「競爭壁壘」問題，但其實企業在動態發展過程中，沒有絕對的競爭壁壘可言。「如果真的有，那就是堅定我們投資建立企業的初心，這個初心是永遠為客戶解決問題。」
對於外界將怡合達對標日本公尺思公尺，金立國則表示：「我們內部從來沒有這樣對標過。」他不關心公尺思公尺的財務資料，也不太關心這個賽道是否湧現其他的競爭對手。「我們的關注點只有乙個，那就是我們的客戶。」他認為，過度關注橫向競爭是沒有意義的，關注縱向競爭（即客戶日益增長的需求和公司滿足能力之間的競爭）才有意義。
其他人想抄（複製）怡合達1個零部件容易，抄10個也容易。但如果想抄幾百個就難，抄幾百萬個更難上加難。因為你要把這幾百萬個零部件快速發到客戶那裡，那是一件更難的事情。都是時間累積出來的。」金立國認為，自動化裝備未來會在各行業、各工序逐步滲透，這就是怡合達最大的機會所在。
這場對話裡，金立國還一一回應了公司毛利率波動、股價表現、2023年度公司定增募資事宜等多個投資者關切的問題。
乙個企業無絕對競爭壁壘
在怡合達的自動化倉儲中心裡，各式各樣、大大小小的零部件被裝在灰藍色的儲存箱裡，通過感測器識別箱子上的條形碼，被多行穿梭車和提公升機有條不紊地輸送到密密麻麻的庫位上，然後又通過指令，再被傳送到分揀台上……平均每天有超過17000項次（種類）的零部件從這裡生產下線、分揀，並打包發給數萬家客戶。90%標準件可做到3天內發貨。
怡合達「fa工廠自動化零部件一站式**商」的定位，用通俗的話解釋就是「工業自動化零部件大超市」。公開資料顯示，截至2023年末，怡合達開發了210個大類、3539個小類，累計150餘萬個sku的自動化零部件產品體系。截至2023年3月底，怡合達累計成交客戶數超6.7萬家。
金立國在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示：「怡合達在中國就是乙個『新物種』。」
金立國2023年創立怡合達之前，也曾就職於智慧型化裝置行業。當時，公司的創始團隊有個清晰的判斷：未來，製造業轉型公升級是必然趨勢。而只有自動化零部件成本降低，智慧型化裝置才有大面積普及的可能性。「我就開始思考，能不能把自動化零部件進行標準化、結構化、系列化，大幅度降低它的成本。這是我們開始創業的邏輯和判斷。」金立國說。
換而言之，怡合達從誕生伊始，目標就是相對明確的，即要走「fa工廠自動化零部件一站式**商」這條路。
外界通常將怡合達對標日本公尺思公尺集團。公尺思公尺成立於2023年，彼時日本經濟正在快速崛起。怡合達也類似，2023年，公司於中國智慧型化行業爆發的前夜成立。
這條賽道的前景是光明的，但企業起步時，行業尚未進入爆發期。回憶怡合達走過的路，金立國表示，任何一家企業，它的發展都是從無到有，每天遇到的新問題都特別多。比如怡合達在創立初期，面臨的主要問題就是業務模式的問題。公司必須要有廣泛的客戶，才能把後端的產品**鏈成本拉低。但是沒有後端強大的**鏈，也難有大量的客戶。「這其實是『先有雞』還是『先有蛋』的問題。」
解決了業務模式問題後，生產體系、倉儲體系的構建和打磨也是怡合達要思考的問題。「對於企業經營者來說，我們一直在動態中找機會、找平衡，然後不斷調整。」
財報資料顯示，怡合達上市之前的乙個年度（2023年），公司的收入規模約12億元。到2023年，公司營收超過25億元。收入規模快速提公升，與中國當下工廠智慧型化改造浪潮有關。機會留給有準備的人，怡合達同時也做好了全方位的「準備」，才有能力吃下這波「紅利」。
在接受記者專訪時，金立國表示，在他看來，乙個企業沒有絕對的競爭壁壘可言。如果有，那就是怡合達創立時的初心，永遠為客戶、為行業解決問題。堅定這樣的初心，可以讓怡合達在面對各種複雜情況時，永遠能深刻理解客戶痛點，把握行業發展趨勢。「我們比客戶更了解他需要什麼。把做企業的初心堅定，我認為這就是最大的（競爭）壁壘。」「無論市場怎麼變，我們永遠圍繞客戶，圍繞我們初心和願景出發。」
金立國同時告訴記者，怡合達的「不可取代性」體現在品類的豐富度、標準設定的適應性、對數萬家客戶零散需求的及時響應能力等。「我們每年的sku數量都在擴充。最早是20萬個，現在是150多萬個。sku的擴充意味著，我們對客戶產品、場景的深度把握能力。這就是我們現階段的核心能力。」
怡合達過去走過的每一分鐘，都是我們能力積累的過程。這個能力的積累給了我們面對未來的信心，也是我們能給投資者最大的確定性。」「誰來做都需要這麼長時間去摸索和積累。這不是說捅破乙個核心技術的『窗戶紙』就可以做好的，還是要靠對市場、對場景、對產業的深刻理解。」
其他人想抄（複製）怡合達1個零部件容易，抄10個也容易。但如果想抄幾百個就難，抄幾百萬個更難上加難。因為你要把這幾百萬個零部件快速發到客戶那裡，那是一件更難的事情。都是時間累積出來的。」金立國稱。
未來在數位化上加大投入
由於有著「中國公尺思公尺」的稱號，怡合達常常被拿來與公尺思公尺進行對比。
目前來看，怡合達與公尺思公尺之間的差距依然存在。《每日經濟新聞》記者獲悉，公尺思公尺2023年財報顯示，2022財年（2022.4.1~2023.3.31），集團實現淨銷售額為3731.51億日元（折合人民幣約189.69億元，下同），同比增長1.9%，實現淨利潤342.82億日元（約17.43億元），同比下降8.7%。截至2023年3月，公尺思公尺在全球有33.48萬家客戶，其中日本國內12.98萬家，海外20.5萬家。
中國市場是公尺思公尺最大的海外市場。2021財年和2022財年，公尺思公尺在中國市場實現淨銷售額約749.86億日元（約38.12億元億日元（約35.02億元）。
而怡合達2023年的銷售收入為25.15億元，淨利潤5.06億元。公司銷售收入主要**於國內市場，外銷收入佔比尚不足1%。怡合達目前的商品sku達150多萬個，累計成交客戶數量為6.7萬家。
在中國市場，怡合達與公尺思公尺的收入差距正在逐步縮小。
談及公尺思公尺，金立國說，公司內部從來不將公尺思公尺作為對標物件，只是資本市場總願意這樣去對標。他並不關心公尺思公尺的經營資料。「我的關注點只有乙個，就是我們的客戶。我們跟客戶不斷變化的需求去『競爭』，不斷滿足客戶需求。」「對我來說，我只關心我自己能做什麼，不關心別人能做什麼。」
金立國強調，怡合達不太去談論這種橫向競爭。看客戶，做縱向競爭，才是最有意義的。「如果誰能給我客戶服務得更好，我願意讓他去服務。」「現在我們每年的客戶數量都在不斷增加，說明客戶還是喜歡我們的。」金立國說。
據悉，怡合達針對年成交額較小的客戶，主要依靠線上電商平台進行覆蓋。對於成交額規模較大的客戶，基本都有專門的團隊做垂直的對接和服務。2023年，怡合達年訂單處理量約110萬單，年出貨總量約450萬項次。公司零部件產品所服務行業領域主要在新能源鋰電、3c、光伏、汽車、工業機械人等。
接下來，哪個行業的市場增長會有較大的確定性？對此金立國直言，很難去做這樣的**，談各行業板塊的增長目標也沒有意義。目前來看，公司在光伏裝備、半導體裝備上的增長較快。
金立國強調，從智慧型化裝備的普及程度來看，未來十年，中國市場對智慧型裝備的需求都會保持高速增長的態勢。只不過可能有些年份是大年，有些年份是小年。「目前智慧型化滲透率較高的是家電、汽車、鋰電等行業，很多傳統產業的智慧型化裝置應用比例還是不高的。也就是說，現在的自動化裝置，只做了一環市場，未來二環、二環、四環等市場，都會逐步去普及。」
金立國認為，自動化裝備在各行業逐步滲透，這就是怡合達最大的機會。現在，怡合達也在開始布局海外市場，讓中國製造走出去，為全球智慧型裝備提供基礎零部件，這也將是乙個大的市場。
怡合達現有業務模式分為三種：自研自製、odm/ oem、集約化採購。金立國透露，未來，怡合達會重點在自研自製、數位化能力上加大資源投入。
投資擴產不是投早了，而是晚了。
今年年初，怡合達對外宣布了2023年度向特定物件發行**預案，公司擬通過定增募資方式募集不超過26.5億元，用於打造怡合達智慧型製造**鏈華南中心二期專案、怡合達智慧型製造暨華東運營總部專案。
這一定增方案一出，引來投資者關注。《每日經濟新聞》記者注意到，在投資者互動平台上，有投資者諮詢公司目前產能利用率情況。對此，怡合達回覆：2023年、2023年公司產能利用率分別為.21%。
資料上看，公司現有產能未達滿產狀態。那麼，怡合達推進這項定增背後有怎樣的考慮？
金立國告訴記者，未來中國智慧型化裝備的普及率會持續提高，這個趨勢是必然的。而公司自動化零部件的產能建設和投產週期較長。前期不僅要做廠房建設、裝置投入，還要提高員工的熟練程度等。「單廠房建設就要18個月。投入裝置到小規模量產，也要差不多30個月左右。我們現有的產能，預計在2023年前能滿足需求。而且我們還在外面租了很多廠房。」
我認為現在投資擴產不是投早了，而是投晚了。」金立國說。他表示，定增專案如果順利實施，預計2023年能形成初步產能，2023年達到滿產狀態。在華南、華東兩個地區布局，也有助於公司快速提公升對客戶的響應能力。
對於投資者關心的怡合達毛利率近兩年有所下降的問題，金立國表示，上市以來，怡合達的毛利率整體穩定在40%左右。個別季度的輕微波動主要是會計核算方式等有調整，導致毛利率受到影響。而且，隨著公司產品種類不斷豐富，部分產品毛利相對高，部分毛利稍低，毛利率的結構多樣，也對公司的整體毛利率帶來一定影響。
談及公司當前的股價表現，金立國說，他相信，任何事物在長時間維度內，都會回歸本質。時間會給出最公平的答案。「我對怡合達的未來非常有信心。至少我覺得，怡合達現在離天花板還非常遠。」
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複製。每日經濟新聞。
怡合達董事長金立國 別人想複製我們很難
2020年，一位財經作家到公尺思公尺中國南通工廠做走訪調研。走在公尺思公尺的車間裡，他不由自主地提出乙個問題 為什麼中國企業界沒有誕生一家 公尺思公尺 這一問，在當時製造業界掀起廣泛討論，也讓公尺思公尺走上 神壇 但這位財經作家不知道的是，正是在這一年，東莞一家名為 怡合達 的公司正在緊鑼密鼓地籌備...
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