今天看到乙個有意思的問題，有人說如果許老闆讓恆大申請破產，撂攤子不幹了，許老闆不想再持有恆大股份，即使一分錢撈不著，也要清算恆大，可以嗎？
從目前的結果看，當然不行，正所謂客大欺店店大欺客，補充乙個小知識點，在外國的企業是有破產法，如果企業經營不善申請破產，這時候大家都不願承擔企業的債務了，那只要董事會通過就可以執行清算，以達到維護股東利益的目的。
但是對於我們來說，這招行不通，如果今天恆大宣布破產，那它背後的2萬億鉅額的債務讓誰來承擔？這明顯不是恒大想宣布破產就完事了，因為它背後涉及的關係鏈條太複雜，太長，僅僅申請破產清算是解決不了問題的。
假設今天恆大申請破產了，緊接著債權人也會崩盤，這些債權人基本不是銀行，就是各個**鏈，還有還有一些其他的民間資本融資。但這裡面毋庸置疑，核心主體肯定是銀行，其實這個環節裡面如果沒有銀行，那破產也就破產了，屁事沒有，但是現在的問題是銀行被綁得死死的
我們假設現在的房價是1萬平方每公尺，則其中的土地成本至少也得有60%，但房子跌了只剩下5千元每平方公尺，可是5千塊錢的房價裡，建安成本又得佔到30%，最後留給開發商的毛利潤只有10%左右。要這麼看，房子的成本土地的成本佔了絕大部分。那土地錢被誰拿走了呢？誰又在為房地產開發商提供債務呢？
其實大家都知道，土地的錢被地方**拿走，然後地方銀行為房地產開發商提供債務。最終由土地所形成的債務產生了第一次的槓桿。而銀行提供的資金是並不是我們普通儲戶的錢，畢竟我們老百姓的存款在這些龐然大物眼裡不過三瓜兩棗，而且也不能動，那錢從哪來呢？
其實銀行借出去的錢，是由地方**所發行的地方債融資所得，而地方**所發的地方債又通過誰去做融資呢？沒錯，通過我們的央媽融資所得央行可以為任何乙個地方**去發行貨幣，但是地方**必須舉債，那麼這個時候呢，假設地方**向央行簽了900億人民幣的債務，然後這900億的現金在市場中流轉，如果僅僅只通過一次流轉，地方**通過出賣土地，實現回流900億，然後用來償還地方債券，那麼債務也就不存在了，市場也就不會存在亂象，恆大事件也就不可能發生了，但地方**要發展啊，而發展需要鉅額的資金驅動，因此雖然地方**賣地賺了900億，但是這其中部分的錢又拿來做二次槓桿（繼續發行地方債），開發商又拿到錢，然後繼續賣地，此時資金行程二次流轉，這時候大家就會發現，資金有了槓桿，債務體系變大了，但地方政務得已發展，財政收入也變大了。此時由於財政收入的擴大，地方**又能向央媽申請增發貨幣的流通量。而槓桿一旦被增加以後，必須要有乙個非常重要的閉環，就是必須要以土地作為載體形成的資產負債的槓桿，在這背後形成的房地產必須形成閉環，如果形不成閉環，意味的這個債務的槓桿消除不了
但現在擺在房地產現狀是什麼？是由土地形成的債務槓桿的現金流被地方**給花掉了，但是由地方**賣土地形成的債務，卻在地方的金融體系沉澱。開發商和銀行、土地的三角債形成了。但當債務體系槓桿被放大，資金已經被花掉。那如果這個錢不被花掉，能不能消除這個債務呢？答案是可以。只要地方**回購土地就可以，然後把銀行的債務平掉，把開發商手裡購買土地的債務給他一平，好了，這就叫我們過去說的優質資產。那什麼叫劣質資產呢？就這房子呀，拉了一堆人給幹了個半拉子工程，這個時候這房子裡邊有建安成本，有大量的**商，把大量的資金在裡邊沉澱。
土地的財政收入，借助國家的政策功能和銀行的調配功能，能進行債務消除，但土地上面一旦蓋了房子，這個形成的債務消不了了，所以大家一合計，說這房地產啊，至少在到現階段，它可不能崩啊。
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