美債“風暴”由日本“蝴蝶”挑起，全球資產定價動盪！
美國 30 年期國債收益率在過去三個交易日**了近 25 個基點，回到了去年 11 月中旬的水平。與此同時，10 年期美債收益率周四也公升至 4.13% 左右，創九個月新高。
債券市場的動盪使 30 年期美國國債**看跌期權的成交量超過了 100,000 份合約，達到了自 3 月份以來的最高水平。
美國財政部大規模發債計畫和惠譽下調美國主權信用評級的雙重打擊點燃了市場對美國財政前景的擔憂，導致**股五個月的牛市戛然而止，股債齊跌。
也許這一切都與日本央行 7 月底的 "突然襲擊 "有關。從 2022 年下半年開始，美國債券最重要的持有者--外國投資者的美國債券購買力下降。隨著日本央行在基準國債收益率目標範圍內進行微妙調整，市場對貨幣政策正常化的猜測可能會增加美國資金回流日本的風險，給美債**增加壓力。
美聯儲的隔夜逆回購（onrrp）難以吸收長期債券，而日本央行的ycc調整則加劇了美國債券需求的壓力。億萬富翁投資者比爾-阿克曼（bill ackman）正在通過期權賣空 30 年期美國國債**，一方面是為了對沖**中債券市場收益率的長期上公升，另一方面也是因為預期收益率。
隨著日本央行放棄 ycc 政策，資金將從國外回流日本。日本正在結束通貨緊縮，成為乙個更正常的投資場所。**顯示，如果美國提前結束或避免衰退，日本央行可能會在 10 月 31 日的會議上進一步擴大收益率區間，並在 2024 年 10 月啟動加息週期。
這場債券市場風暴帶來了全球巨集觀經濟形勢的複雜性。市場對期限利率的共識正在受到挑戰，再加上美債大量流入市場，誰來補償？投資者對市場走向充滿了不確定性，我們需要密切關注後續發展。
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