近期美股受巴以冲突和加息预期影响大幅**，而a股及港股亦应声**，甚至上证面临“3000点”保卫战，而美股缘何影响a股？
对比沪深300和标普500，首先，从指数走势上看，2023年后两者走势相关性较高；而在2023年以前**明显分化，a股具有更大的波动性，仅2023年金融危机下全球市场普跌时相关性较高。其次，对比相关系数变化，可以看到自2023年以来相关系数提升，且2023年后相关系数提升明显加快。
对比创业板指和纳斯达克100，首先，从指数走势上看，2023年后两者走势相关性较高，而2023年之前创业板指的波动明显强于纳斯达克100。其次，对比相关系数变化，2023年和2023年相关系数明显较高，主要在于美国和中国均进入新一轮加息周期，对于流动性敏感的板块明显压制；2023年中美摩擦扰动下中国和美国科技板块有所背离下相关系数下降；而伴随进入新一轮降息周期，创业板指和纳斯达克指数的相关系数持续提升。
总体来看，2023年后a股和美股的相关性明显提升，即a股受美股波动影响越来越大。
伴随全球化的不断深化，中国深度参与全球化的经济分工：中国出口自加入wto以前出口占比不足3%，持续上升至2023年的14%，甚至超过了美国和日本的出口占比；而在加入wto之后，对比中国与美国和全球的经济周期，愈发趋同；全球尤其是美国的经济周期影响中国经济发展，进而影响中国的资本市场。
人民币汇率制度自改革开放以后经历多次改革，2023年汇改因为市场贬值压力太强，维持汇率压力过大，同时汇率过高不利于出口，因此废除汇率双轨制，使得人民币紧盯美元，汇率维持在8.27-8.28之间；2023年由于加入wto后经济发展和出口需求，人民币汇率由盯住美元改为盯住一篮子货币，而期间受金融危机影响短期盯住美元；2023年8月央行形成“**汇率+一篮子货币汇率变化”机制的人民币中间价定价机制，同时2023年底宣布加入sdr。对比沪深300和标普500的相关性，亦可以划分为三个阶段，相关系数不断走高；而当2023年汇率制度改为盯住一篮子货币及人民币国际化不断深化下，中美**的相关性进一步走高。究其原因在于，汇率实际上是中美两国资金成本的直接反应，而对比中美10年期国债利差可以看到，与沪深300在2023年后高度相关。
自2023年11月沪股通开通以来，外资持续流入，截至目前累计净流入17906亿，尤其是在2023年后深股通开通以来，外资对于a股的定价权持续提升；典型如2023年外资持续流入叠加经济持续修复的慢牛**；2023年外资大幅流入叠加新发**规模的爆发，机构审美的核心资产尤其是沪深300明显获超额收益；2023年11月防疫管控优化下外资大幅流出带动a股触底**等。截至目前外资持股占比约为3.06%，虽然较高峰4.21%有所回落，但仍维持在相对高位水平，而由于外资偏好于核心资产，因此外资持股占比持续提升时沪深300和标普500的相关性提升，而创业板指和纳斯达克100的相关性波动较大；当前外资持股占比下行，而市场表现上核心资产**回落，因此外资偏好的风格不再占优，所以两者的相关性均较上年有所回落。
美债利率飙升是近期a股跌破“3000点”的核心原因之一。
全球化持续深化，中国的经济发展已经无法脱离全球经济而独善其身，当前全球综合pmi近一年波动剧烈，目前从5月的高位54.5持续下行至9月的50.5，但制造业pmi已经有所**由7月的48.6回升至49.1，整体或处于经济偏弱状态。但全球经济较弱影响的是中国出口，而目前中国出口当月同比已经触底回升。
近一周美债利率大幅飙升至4.98%，为自2023年以来的最高点；美债利率的超预期上行进一步使中美利差继续下行，即期汇率美元兑人民币再次突破7.31，对资本市场明显压制。
同样由于美债利率飙升，导致a股中外资大幅流出，连续6天持续净流出305亿，亦进一步对沪深300等权重有所压制。总体来看，美债利率飙升是近期a股跌破“3000点”的核心原因之一；而周五美债利率有所企稳，在于对通胀预期有所缓和，因此风险偏好缓和下市场或迎来**，从200日**以上**占比看，目前已经下挫至21%，表明市场过于悲观，亦支撑市场**。
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