今天分享的是【2023中国健康产业***整合版】 报告出品方：易凯资本。
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年是中国人口结构发生根本性变化的分水岭，未来形势严峻，但严峻挑战中也蕴藏着巨大市场机遇
国家统计局数据显示，2023年我国出生人口从前一年的1062万跌到956万，人口自然增长率为-0.60‰，这是我国61年来人口首次出现的负增长。
与此同时，1962-2023年出现我国第一次婴儿潮，平均每年新出生2700万婴儿，这一阶段出生人口于2023年开始进入老龄（60周岁）阶段。这一波退休人口高峰将持续到2023年前后。我们在未来十年将迎来超过2.5亿人进入老龄阶段。
2023年，中国60岁及以上人口已经达到2.8亿人，占人口总数19.8%，比2023年上升0.9%；65岁及以上人口2.1亿人，占全国总人口14.9%，比2023年上升0.7%，我国人口老龄化程度进一步加剧。随着人口负增长与人口老龄化程度加剧，65周岁及以上老年人口抚养比已经超过20%。
2.科技进步（尤其是以chatgpt为代表的新一代基于大模型的人工智能）正在成为健康产业发展、升级和迭代的最重要的推手和抓手
chatgpt的正式发布标志着人类科技进步正在进入一个崭新的阶段，以chatgpt为代表的新一代生成式人工智能和底层大模型将深刻影响和改变人类获取健康咨询和服务的方式，让医疗资源更加可及和普惠。人工智能之外，合成生物学、生命科学、材料科学、医疗和手术机器人、脑机接口等领域都在经历着日新月异的变化、进阶和迭代，把医疗健康从当前以诊断**结果为主要目标快速带入到健康监测，早期预防，亚健康干预，精准**、术后科学恢复的全周期健康管理新时代。
以chatgpt的横空出世为标志，llm（大语言模型）下的aigc（利用人工智能技术来生成内容）将给医疗行业带来极其深刻的变革，亦将重新定义ai在健康领域的价值。未来在医疗健康领域，只要有交互场景，就会有人工智能的应用，医疗交互沟通效率以及先进医疗经验的普惠性将得到指数级的提升。
几乎医疗健康行业的所有领域都值得与多模态llm做一次结合，这与当年移动互联网对医疗健康行业带来的影响如同一辙，但一定会比之前更胜一筹。大语言模型下的人工智能对于提高医患之间沟通效率，辅助医生进行临床诊断与**、远程诊疗与手术机器人的使用都会体现出前所未有的进步。甚至在新药研发领域，生物大分子也可以看成用遗传密码撰写的语句。特别是蛋白质，与自然语言存在高度的相似性，我们可以尝试用llm模型对蛋白质的序列信息进行编译，构建蛋白质语言模型。包括中国在内，全球已经有多个团队开始了这个方向上的探索并且取得了一些初步的成果。可以想象，如果ai能跨越文字、影像、基因组等多模态医学数据，构建综合性的分析能力，它在医学领域的应用前景和商业价值必将得到量级上的提升，进入一个柳暗花明的新天地。
3.合成生物学正在进入一个快速发展的新阶段，将为健康产业提供更多的底层支持
像ai一样，合成生物本身并非一个独立产业，而是推动和支撑多个产业发展的底层技术，也是一个“横向+纵向”的生态体系。它既包括支撑产业应用落地的底层技术平台，也包括在诸如生物医药和生物技术、能源、食品保健品、生物基材料的消费品、生物基材料的大宗商品等行业的具体应用场景。
健康产业为合成生物技术学提供了大量的应用场景，是合成生物学最大的应用产业之一，也为合成生物学“横纵结合”的发展路径提供了样板。2023年，国内合成生物学融资事件中，医疗健康产业相关应用的融资事件占比超过59%。合成生物学底层技术可以赋能创新药及医疗器械的全产业链：它可以通过生物智造工厂实现大规模降本增效，为创新药及创新器械企业面临的集采困局提供解决方案；它催生了生物技术新赛道，推动了如mrna疫苗、重组蛋白疫苗等新兴疫苗技术路线的发展；它在基因测序、合成、编辑以及酶工程领域具有广阔的应用前景。
2023年合成生物学在中国将迎来商业驱动的第二波浪潮。中国的合成生物创新企业正在临近形成商业闭环的关键点，过往三到四年资本市场对这个领域的重金投入将推动合成生物企业的规模化生产落地以及规模收入和利润的产生。“生物造万物”的合成生物技术在“万物生长”的大环境下，未来五年里将从“产品替代”、“工艺改进”和“原材料变革”等不同维度助推健康产业的技术创新。
4.中国创新医疗企业的价值增长曲线正在发生重构，新曲线正在取代之前的旧曲线。
回顾过往数年，以生物创新药、创新医疗器械为代表的中国创新医疗企业一直以高投入，高风险，高回报为特点，这一特点也与美国医疗高科技企业发展曲线基本相同。但是中国医疗的商业支付体系和销售体系却与美国截然不同，导致中美两国创新医疗企业同样面临高风险，同样消耗巨额的研发临床费用，但在商业化阶段却面临完全不同的市场空间和**天花板。
中国创新医疗企业一方面要面对不健全、不完整的商业支付体系，一方面还要面对新的集采政策的“灵魂拷问”，很难产生支撑前期研发和临床阶段投入所需的收入和利润规模。在这种情况下，它们要么选择不进入集采，靠真正的技术创新去一城一池地赢得市场并维系合理的**，要么积极拥抱集采，夯实成本优势，以价换量。
在这样一个背景下，叠加二级市场的价值回归等因素，中国创新医疗企业之前动辄a轮估值10亿元、b轮20亿、c轮30亿起步的估值曲线已经被市场抛弃。取而代之的是一条新的、更为理性、与中国市场环境更为匹配的估值曲线。
5.中国医疗创新企业在发展策略上要么依靠真正的技术创新站稳市场并且伺机扬帆出海，要么拥抱集采，通过快速商业化和成本控制占据国内市场份额并维系一定的利润率，二者必选其一。
在集采的大背景下，中国创新医疗企业只有两个策略可以选择。
一个是坚定地走技术创新之路，通过真正具有原创性和不可替代的产品占领市场，不进入集采，靠市场化定价获取收入和利润，同时伺机以授权、合资、合作、**等多种方式进入海外市场。
第二个策略是积极拥抱集采，通过快速商业化和成本控制占据国内市场份额并维系一定的利润率。毫无疑问，这将是那些不真正具备超强创新能力的所谓“创新医疗企业”的归宿。对这些企业来说，进入集采虽然意味着利润天花板被压低，但与此同时可以省去大量的市场营销和渠道分发费用，只要成本控制足够好，效率足够高，仍是可以保持一个相对健康的利润率，不失为一种现实的选择。
本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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