万达上市再次推迟？瘦成竹竿的王健林，何时能上岸

万达商管，是中国最大的商业运营服务提供商，也是万达集团旗下最核心的业务之一。然而，这家公司的上市之路却充满了曲折和挫折。

近日，有**报道称，万达商管已经向投资者提出，如果年底不能完成港股ipo的任务，那么是否可以延期履行300亿的对赌回购协议。

这一消息引发了外界的关注和猜测：为什么万达商管要推迟上市？它是否还有能力偿还投资者的资金？它是否面临着生死存亡的危机？

要回答这些问题，就必须从万达商管的前身——万达商业说起。

2023年12月，万达商业在港股上市，成为当年最大规模的ipo。然而，由于市场对房地产行业的低估值和低关注度，万达商业的股价一直没有起色，甚至在上市首日就遭遇破发。

与此同时，在港股上市的其他内地房地产企业却表现出色，股价节节攀升。作为国内商业地产的领军者，万达商业的股价让王健林很不满意。

但是***是由投资者决定的，王健林无法改变市场的认知和偏好。于是，在2023年9月20日，王健林果断宣布从港股退市，转而寻求在a股上市。

王健林认为，在a**场，万达商业会得到更高的估值和更多的关注。毕竟，在内地，谁不知道王健林和万达的名头？

然而，王健林没有想到的是，他这一任性之举，给自己和万达带来了巨大的麻烦。

2023年6月，证监会突然对万达进行风险排查，并要求银行暂停向万达提供融资。随后，万达遭遇了“股债双杀”的困境。万达在海外的投资项目受到质疑和限制，一时间陷入了困境。

在这种情况下，王健林不得不采取断臂求生的策略。他将旗下的文化旅游项目和酒店项目打包**给融创和富力等企业，以换取现金流和减轻债务压力。

这一交易被称为地产界的“世纪大交易”，王健林以不到700亿元的***了自己手中最优质的两块资产。

这样一来，王健林虽然暂时化解了危机，但也失去了在a股上市的机会。他只能重新将目光转向港交所，并与投资者签订了对赌协议：如果在2023年12月31日前不能完成港股ipo，则必须以高于投资成本30%以上的**回购投资者手中的股份。

这一协议，相当于给王健林和万达商管设定了一个死线。

然而，万达商管的港股上市之路并不顺畅。从2023年开始，万达商管已经三次向港交所递交了上市申请，但都以失败告终。

其中一个原因是监管的不确定性。万达商管虽然已经从证监会拿到了“小路条”，但是港交所的发行批复却迟迟没有下来。通常来说，从拿到“小路条”到拿到“大路条”，不会超过半年。但是万达商管却等了两年多，仍然没有消息。

另一个原因是市场的不利环境。近年来，美元加息和**战的影响，导致全球资本流向美国，港股的流动性大幅下降。同时，内地的房地产行业也遭遇了严重的调控和危机，恒大、融创等房企在港**场上的股价大幅**。

作为与房地产有直接关联的物业管理企业，万达商管也难以摆脱市场的低估值和低关注度。据统计，今年上半年，港**场上几家头部物管企业，股价跌幅超过50%，市值百亿的物管企业仅剩7家。

所以，万达商管想要在港股上市融资，无疑是难上加难。

但是，如果不上市，万达商管面临的将是更大的风险。