周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【康希通信给予建议申购
（注）：积极申购》建议申购》谨慎申购》放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周三有一只可转债上市：红墙转债上市，目前转股价值元，预计收益50%左右。
康希通信
科创板上市公司，发行价10.5元，发行市盈率441.18倍，行业平均市盈率32.15倍，公司是一家专业的射频前端芯片设计企业，采用fabless经营模式，主要从事wi-fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。在 wi-fi fem 领域，公司已获得多家知名通信设备品牌厂商及odm厂商的高度认可，是wi-fi fem 领域芯片国产化的重要参与者。
射频前端（rffe）是无线通信设备中的位于天线与通信主芯片（soc）之 间的核心部件，主要包括功率放大器（pa）、低噪声放大器（lna）、射频开 关（switch）、滤波器（filter）、双/多工器等射频前端芯片，上述射频前端芯 片既可作为分立器件独立使用，亦可将两种或两种以上芯片裸片合封在同一基 板上，构成集成度及效率更高的射频前端芯片模组（fem）。射频前端芯片及 模组广泛应用于手机蜂窝通信、wi-fi 通信、蓝牙通信、zigbee 等无线通信领 域，主要实现无线电磁波信号的增强放大、低噪声放大及过滤干扰信号等功能。 公司主要产品为 wi-fi fem，即应用于 wi-fi 通信领域的射频前端芯片模 组，由公司自主研发的 pa、lna 及 switch 芯片集成，实现 wi-fi 发射链路及 接收链路信号的增强放大、低噪声放大等功能。 公司产品广泛应用于家庭无线路由器、家庭智能网关、企业级无线路由器、 ap 等无线网络通信设备领域及智能家居、智能蓝牙音箱、智能电表等物联网领 域。 公司核心技术及创始团队自 2014 年回国创业开始，即看好 wi-fi 无线通信 市场的发展前景，致力于研发高性能、高线性度、高可靠性的 wi-fi 射频前端 芯片及模组，经过多年持续研发投入与技术积累，公司目前已形成 wi-fi 5、 wi-fi 6、wi-fi 6e 等完整 wi-fi fem 产品线组合。公司 wi-fi 6 fem、wi-fi 6e fem 产品**性度、工作效率等主要性能指标上，与境外头部厂商 skyworks、 qorvo 等的同类产品基本相当，部分中高端型号产品的线性度、工作效率、噪 声系数等性能达到行业领先水平。公司多款 wi-fi fem 产品通过高通、瑞昱等多家国际知名 wi-fi 主芯片（soc）厂商的技术认证，纳入其发布的无线路由器 产品配置方案的参考设计，体现了公司较强的产品技术实力及行业领先性。公 司已在积极进行 wi-fi 7 fem 技术及产品研发，已有多款产品在研，部分在研 产品与高通、联发科等多家国际知名 wi-fi 主芯片（soc）厂商进行技术对接及 纳入参考设计的认证工作。 公司凭借优异的产品性能、持续的技术创新能力及迅速响应的本地化服务 等优势，已成功进入 a 公司、b 公司、中兴通讯、吉祥腾达、tp-link、京东云、 天邑股份、d 公司等知名通信设备品牌厂商以及共进股份、中磊电子、剑桥科 技等行业知名 odm 厂商的**链体系，部分产品通过 odm 厂商间接**于欧 美等地区诸多海外知名电信运营商。
报告期内，发行人主营业务收入构成如下：
wi-fi fem 的主要工作原理是在发射端，数字信号经过主芯片的调制 和射频收发器的调频后进入发射链路，通过 pa 对模拟信号的功率进行放大，然后再由天线实现 wi-fi 信号发射。在接收端，天线接收到 wi-fi 信号后由 lna 对信号低噪声放大，然后再传导至射频收发器和主芯片，将模拟信号进行解调 后转换为数字信号。wi-fi fem 性能直接影响了用户使用 wi-fi 通信时的联网质量、上行及下 行传输速度、传输距离、设备能耗等体验。wi-fi 是当前移动互联网、物联网时 代下最重要的无线通信方式之一，随着万物互联时代的到来，wi-fi fem 的市 场需求日益增加，其作用也愈来愈重要。 在物联网领域，智能终端设备一般都会采用 wi-fi、蓝牙、zigbee 等两种 或两种以上通信方式，以提高设备联网的便捷性和兼容性，因此，公司也针对 物联网（iot）市场开发了支持蓝牙通信、zigbee 通信等协议的射频前端芯片模 组产品，即 iot fem，由公司自主研发的 pa、lna 及 switch 射频前端芯片集 成，其基本原理及功能与 wi-fi fem 类似。
业绩方面公司报告期内（2023年、2023年、2023年、2023年），实现营业收入分别为0.28亿元、0.81亿元、3.41亿元和4.19亿元，扣非净利润分别为-0.43亿元、-0.42亿元、0.06亿元和0.1亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除卓胜微外其余3家可比公司2023年的扣非静态市盈率均高于康希通信。
综合评判：康希通信属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长较快，公司流通盘为6.68亿，公司虽属于芯片领域但主要从事wi-fi射频前端芯片及模组相关，公司发行市盈率很高但是公司目前成长也比较快预计后期业绩跟上来也问题不大，鉴于公司发行价较低流通盘较小，综合考虑给予建议申购。
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