英偉達、英特爾、amd等美國晶元廠商約50%的收入來自資料中心晶元市場，而中國是全球資料中心晶元最大市場之一
文 | 吳俊宇 顧翎羽編輯 | 謝麗容
10月17日，美國商務部工業和安全域性（bis）更新了「先進計算晶元和半導體製造裝置出口管制規則」。這是對2023年10月7日規則的修改和強化。該規則尚處於公示期，將在30天後生效。美國商務部工業和安全域性還將兩家中國gpu（圖形處理晶元）企業摩爾執行緒、壁仞科技及其子公司列入了實體清單。美國商務部工業和安全域性此舉目的在於強化對中國的晶元制裁，更新的規則中給出的理由是，提高制裁的效果，切斷逃避限制的途徑，確保美國***10月17日更新的「先進晶元和半導體製造出口管制規則」主要新增了三項內容：其一，把效能密度作為出口管制標準。禁止對中國**執行速度超過300teraflops（即每秒可計算300萬億次運算）的資料中心晶元。執行速度在150-300teraflops的晶元，如果效能密度超過每平方公釐370 gigaflops（十億次計算），也會被禁止銷售。其二，先進晶元出口許可範圍擴大到40多個國家。其目的是，防止先進ai晶元從其他國家輾轉進入中國。其三，對21個國家提出了晶元製造裝置的許可要求，並擴大了禁止進入這些國家的裝置清單。此舉旨在限制中國的14奈米以下先進晶元的製造能力。
*：美國商務部**10月17日正式公布之前，上述出口管制規則訊息已傳聞多日，10月16日，中國***發言人毛寧在例行會上就上述訊息表示：「中方已經多次就美國對華晶元出口管制表明立場，我們認為美方應當停止將經貿科技問題政治化、工具化、**化，停止擾亂全球產供鏈的穩定。中方將密切關註有關動向，堅決維護自身權益。」英偉達（nasdaq：nvda）、英特爾（nasdaq: intc）、amd（nasdaq: amd）等企業參與的美國半導體行業協會10月17日就「美國商務部出口管制規則」宣告稱，過於廣泛的單邊控制可能會損害美國半導體生態系統，因為它們會鼓勵海外客戶轉向其他地方。美國半導體行業協會還敦促美國**加強與盟友協調，以確保所有公司有公平的競爭環境。業內普遍認為，美國**管制規則的更新短期內對產業影響有限，但是從中長期來看，該管制將影響到中國在ai競爭中的發展速度。一位不願具名的美國律師告訴《財經十一人》，業內正在評估法案的影響範圍。美方的管制風格一貫是選擇性執法，也就是說，儘管法案條文已經落下，但是具體擴充套件到多大還是要看執法的尺度，而這其中也牽涉到海內外更多博弈。多位接受採訪的海內外半導體從業者透露，此次法案出台前，業內已經有傳聞美國將公升級管制措施，但是，法案的實際內容還是大大超出了業內的預計範圍。一位資深行業人士表示，對比去年相對模糊、以工藝節點作為限制依據的管制內容，此次條款的針對性和準確性都更加明確，這是乙個值得關注的全新變化。如此次對高階gpu的限制除了傳輸速度還增加了效能方面的管制維度，不僅英偉達等美國企業對華提供特供版晶元將受到限制，同時也意味著對中國企業利用一些其他手段繞開美國管制的空間更加狹小，這些體現了美國在ai發展上限制中國的決心。
限制收緊
受美國商務部出口管制規則影響，如英偉達的a100/h100、a800/h800，amd的mi25系列晶元，英特爾的gaudi2系列資料中心會被禁止**給中國客戶。英偉達10月17日發布公告稱，公司部分晶元超過某些效能閾值（包括但不限於a100、a800、h100、h800、l40、l40s和rtx4090）。許可要求可能會影響公司及時完成產品研發、支援現有客戶或向受影響地區提供服務的能力。如果客戶需要許可證要求管制產品，公司可能會為客戶尋求許可證，但不保證美國**會授予。考慮到全球對英偉達產品需求強勁，預計不會對財務業績產生短期有意義的影響。
美國商務部工業和安全域性的先進晶元和半導體製造管制規則在2023年10月7日最早頒布，當時主要包括兩項內容：其一，限制先進晶元對華出口。其中包括英偉達的a100/h100系列ai晶元；其二，限制對華半導體製造裝置出口。其中包括限制中國製造出14奈米以下的邏輯晶元。上述管制規則頒布後，英偉達的a100/h100晶元被禁止**中國市場。英偉達a100/h100晶元是目前全球效能最強的資料中心晶元，專用於自動駕駛、高階製造、醫療製藥等ai推理或訓練場景。英偉達為代表的美國晶元企業並不願意就此失去中國市場的份額，並根據美國商務部的出口管制規則針對中國市場推出了降低網路互聯速度的ai晶元a800/h800。其效能峰值和a100/h100一致。由於記憶體頻寬更低，a800/h800訓練ai大模型的時間將顯著變長。不過，a800/h800在中國市場仍然被公認是用於ai訓練/推理的最佳資料中心晶元。2023年ai大模型技術流行，市場對英偉達算力晶元的需求急劇攀公升。在美國，包括微軟、特斯拉、orcale等在內的美國企業均在組建萬枚a100/h100晶元的資料中心集群。在中國，包括阿里、位元組跳動、騰訊、等雲端計算廠商，聯想、新華三等ict解決方案商，小鵬在內的汽車廠商也在大規模採購a800/h800系列晶元。a800/h800目前處於供不應求狀態，《財經十一人》從多家伺服器廠商了解到，目前英偉達的a800/h800晶元訂單已經排期至2023年的年中。 今年8月，權威**（英國金融時報）報道稱，包括阿里、騰訊、位元組跳動、等在內的中國企業共訂購了50億美元的a800晶元，預計2023年-2023年交付。如果按照一枚a800晶元單價10萬元（人民幣）計算，中國市場對a800晶元的需求量超過5萬枚。一位晶元技術人士評價，美國商務部最新的這版出口管制規則中，晶元效能密度的條款尤為嚴苛。這堵死了美國晶元企業用其他技術策略為中國市場提供專用產品的可能性。他認為，如果只限制峰值效能，晶元企業還可以針對中國市場推出效能功耗低的小體積產品，再通過高速連線的方式組成集群。最終實現預期中的集群效能。但晶元效能密度的條款把這條路給堵住了。一位半導體投資人告訴《財經十一人》，此次管制公升級後，未來管制範圍內的晶元進入中國市場的難度將變大，這些晶元的**也會水漲船高。《財經十一人》了解到，法律界普遍認為，這是限制邏輯的乙個重要變化。
國產晶元公司影響有限
國內華為昇騰、摩爾執行緒、壁仞科技雖然宣布推出了理論效能能夠對標英偉達a100的ai晶元，但在實際場景中的執行效能仍有待觀察。即使如此，摩爾執行緒、壁仞科技此次仍被美國商務部列入實體清單。對於壁仞科技和摩爾執行緒來說，被列入實體清單意味著如果無法獲得許可，不僅無法進口美國的技術或產品，也無法使用基於美國技術或裝置的晶圓廠為其代工晶元。10月17日晚，摩爾執行緒發表宣告稱，關注到美國商務部於當地時間 10月17日將摩爾執行緒列入「實體清單」的訊息，對此表示強烈**。摩爾執行緒表示，目前公司正在與各方積極溝通，對於該事項的影響正在評估。壁仞科技也表示，公司對美國商務部此舉表示強烈反對，將向美方有關**部門積極申訴，並呼籲美國**重新進行審視。摩爾執行緒成立於2023年10月，是一家以全功能gpu晶元設計為主的晶元公司。摩爾執行緒的一位人士告訴《財經十一人》，在今天上午，公司已經就此事召開了全員大會。管理層在內部釋放的資訊是，儘管此事有影響，但是對公司經營整體影響仍舊可控。目前，除了高階gpu，摩爾執行緒也在加大投入能更快產生營收的新產品線。壁仞科技創立於2023年，是國產高階gpu晶元明星公司。四年來共獲得超過50億融資，投資方包括啟明創投、idg資本、高瓴創投等。在2023年3月，估值已經增長至驚人的172億。《財經十一人》了解到，壁仞科技目前進行準備登陸港**場。一位接近壁仞科技的fa（風險投資財務顧問）人士告訴《財經十一人》，壁仞科技目前晶元量產和營收狀況都不夠理想，業務發展速度也不及預期，之所以能夠赴港股上市，是因為港交所在今年正式實施了面向專業技術公司的上市規則「第18c章」。這大大降低了硬技術公司的上市門檻。《財經十一人》了解到，港交所為了吸引新一代資訊科技、先進硬體等特定行業公司赴港上市，降低了企業上市所需要達到的營收門檻，更關注企業的估值和研發投資金額佔比。也就是說，未能盈利，但具潛力的科技公司也能上市融資。對於gpu企業來說，晶元研發只是第一步，接下來的**鏈配套和生態配套是產品商業化的重要影響因素，一位資深半導體投資人認為，國內在2023年左右該賽道曾經迎來民營企業創業高潮，但是發展至目前，能夠產品量產者寥寥無幾，更不用說對標英偉達。從這一角度來說，此次限制公升級對這些公司影響有限，甚至比不上資本泡沫退潮的影響。
美國晶元企業提出擔憂
美國商務部對華晶元制裁一直採取「許可證」策略——美國晶元產業鏈上下游企業對華對外**產品需要經過通過美國商務部工業和安全域性頒發的許可證。也就是說，美國**在管制美國晶元企業出口時，美國企業同樣也會因此業績受損。目前，英偉達、英特爾、amd等晶元廠商約50%的收入來自資料中心晶元。資料中心晶元最大市場是美國和中國。中國市場長期是美國晶元企業在美國以外的最大市場。《財經十一人》統計了2023年英偉達、英特爾、amd三家主要資料中心晶元在中國大陸地區（含中國香港）營收佔比分別為。1%。整個中國大陸地區市場的實質營收貢獻遠大於財報資料。多位伺服器廠商人士對《財經十一人》表示，中國台灣地區的pc企業，如華碩、技嘉、微星等，整合了英偉達的晶元，大量最終客戶仍在中國大陸地區。如果按照中國大陸地區、中國台灣地區兩個市場合計統計，英偉達、英特爾、amd在中國市場的營收佔比分別為。1%。
美國**對中國晶元領域的制裁引發了美國晶元企業的擔憂。美國半導體行業協會 (sia)企業營收占美國半導體行業的99%，占全球晶元公司營收近三分之二。其中的成員包括英特爾、英偉達、高通、amd、ampere等數十家企業。美國半導體行業協會10月17日就美國商務部工業和安全域性的出口管制規則發布宣告稱，正在評估更新的出口管制對美國半導體行業的影響。宣告內容顯示：「我們認識到保護***的必要性，並相信維持健康的美國半導體行業是實現這一目標的重要組成部分。過於廣泛的單邊控制可能會損害美國半導體生態系統，而不會促進***因為它們會鼓勵海外客戶轉向其他地方。因此，我們敦促**加強與盟友的協調，以確保所有公司有公平的競爭環境。」今年8月末，英偉達管理層在2024財年二季度（2023年5月初-7月末）的投資者**會議中直言，中國市場需求佔英偉達資料中心收入的20%-25%。從長遠來看，禁止向中國銷售先進資料中心晶元的管制措施一旦實施，將導致美國失去在全球最大市場之一競爭和領先的機會。截至美國東部時間下午4點**時，英偉達股價**3.2%，*價為446.0美元，總市值10852.7億美元。英特爾股價**1.4%，*價為36.1美元，總市值1510.2億美元。amd股價**1.2%，*價為105.1美元，總市值1698.7億美元。
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