滬深交易所10月13日宣布，同意中國人壽資產管理***泰康資產管理有限責任公司、太平洋資產管理有限責任公司、中國人保資產管理***平安資產管理有限責任公司等首批5家保險資產管理公司試點開展資產**化（abs）及不動產投資信託**（reits）業務。
該訊息發布後，市場反響如何？業內人士有什麼看法？
險資從「投資人」到「管理人」
經濟觀察報文章稱，這意味著在交易所從事abs和reits業務的發行方陣容，迎來險資新玩家；保險資管公司將迎來從「投資人」到「管理人」的轉變。
iccra住房租賃產業研究院院長趙然表示，這意味著在滿足一定條件和要求的前提下，保險資產管理公司可以像**公司、券商資管和**子公司一樣，成為資產支援專項計畫的管理人，參與reits業務。
中金固收團隊認為，發行業務端機構型別擴容有利於疏通基礎設施資產進入公募reits市場的渠道，發揮保險、銀行等在基礎設施領域的投融資經驗，有利於通過建立多層次的reits市場逐漸形成一二級市場聯動。
戴德梁行中國區資本市場部董事總經理劉兵認為，險資往往有明確的期間收益要求，其直投資產一般符合reits的現金流要求，5家保險資產管理公司試點開展reits，無疑打通了優質專案進入資本市場的渠道，對reits市場的發展起到促進作用。
投資公募reits益處多
一家大型保險資管公司金融產品投資部人士表示，2023年以來，在利率中樞下行及權益市場波動背景下，保險資金大類資產配置持續面臨「資產荒」，而公募reits的收益風險特徵正好匹配險資的資產配置需求。
東北**非銀金融首席分析師鄭君怡表示，配置公募reits對險資機構有三大益處：一是公募reits匹配險企長久期負債特徵。保險公司所**的產品，如壽險產品保險期限較長，使得其負債久期相對較長。公募reits多以基礎設施專案為底層資產，如高速公路，產業園區，其運營週期較長，同時公募reits具備強制派息分紅的特性，能夠為險企提供長期穩定的現金流，提公升險企資產端久期。二是可降低險企資產端風險。目前險企資產端主要投資物件為金融產品，如**、債券，這些金融產品間相關性較高，風險較大。而公募reits以基礎設施專案為底層資產，與金融產品相關性較低，有利於險企分散投資，降低企業所面對的非系統風險；同時，公募reits發行標準統一，資訊披露程度高，可為險企提供標準化投資產品。三是公募reits流動性較好。投資公募reits後，險企可通過**交易場所自由買賣reits份額，使其可通過市場來滿足自身對資產流動性的需求。
文章稱，險資投資公募reits還有利於提公升償付能力。國家金融監督管理總局9月10日發布《關於優化保險公司償付能力監管標準的通知》，提出對於保險公司投資公開募集基礎設施**投資**（reits）中未穿透的風險因子從0.6調整為0.5。
如何防範風險？
鄭君怡認為，首先，可持續關注歷史表現穩健標的，如倉儲物流類reits底層資產能在不同經濟週期下較為穩定運營。其次，保障型租賃住房reits底層資產較為穩定，租戶黏性強，未來現金流保障性較高。此外，可適當關注週期性較強且底層資產向好標的。雖然上半年高速公路類reits資產增值收益墊底，但其分紅收益較高，在強出行周期加持下，高速公路類reits有望迎來較好發展。
川財**首席經濟學家、研究所所長陳靂認為，從監管層面來看，險資布局公募reits需要更加嚴格地對底層資產進行篩選，從源頭上選出符合自己風險控制能力的產品。此外，險資可以利用自身優勢，如成熟的投資模式等，尋找存量高質量資產進行投資，比如高速公路、水電等。
中信**首席經濟學家明明建議，險資機構要兼顧一級和二級市場。對於優質資產，可以從首發戰略配售、擴募等階段參與投資以鎖定更多份額。對於發行時溢價較多或是底層資產階段性面臨經營壓力的資產，可以結合巨集觀資料和估值指標等，以合理的二級市場**購入份額。
提公升投資研究能力
普華永道中國金融行業管理諮詢合夥人周瑾表示，公募reits目前仍處在發展初期階段，該類資產兼具股性與債性特徵，保險公司正在逐步熟悉和接受，因此需要提公升對該類資產的投資研究能力，在動態的資料積累中優化投資選擇。
上述大型保險資管公司金融產品投資部人士表示，當前公募reits體量較小，難以支撐投資機構建立成熟投研團隊的成本，投資者在收益和成本平衡後，選擇了僅獲取能看清的部分收益，放棄投資收益最大化的可能性。這進一步加大了研究的困難和成本，從而形成研究端持續的負反饋。公募reits作為權益品種，投研建設必然是高度專業的，需要同時對資產基本面和市場波動有深刻的理解。
5家險資入局 住房租賃REITs將迎來大發展時代？
新京報。上交所和深交所接連兩則公告，為險資深度參與不動產市場開啟了通道。公告稱，日前，在證監會 金融監管總局統籌指導下，向中國人壽資產管理 泰康資產管理有限責任公司 太平洋資產管理有限責任公司 中國人保資產管理 平安資產管理有限責任公司等首批5家保險資產管理公司出具無異議函，同意其試點開展資產 化 ...
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