万亿国债落地的内在涵义

万亿国债落定，这是23年来的首次举措。

当前经济面临的处境与30年前的日本又多了一些相似之处。当年，日本面前摆着两条路：改革与利益重新分配，或宏观举债与财政货币化。看似选择题，但对历史学家而言，答案早已揭晓。

2023年，日本正式启动qe，普通民众只看到表面现象，不明白其真实意图。如果将qe视为一罐油漆，当房间的墙壁出现裂缝时，就涂上一些遮蔽。然而，油漆只能遮蔽问题，不能解决问题。一旦油漆用尽，问题将集中爆发。

当然，一个能向外摄取的经济体可以将qe的成本部分转嫁给其他经济体，但结果往往是那个被转嫁成本的经济体自己的问题难以解决。不仅在经济体之间存在这种情况，一个经济体内部也是如此。

既然qe已成为无奈之选，如何使用新债务便成了重要问题。如果全部用于涂油漆，对核心问题并无多大改变，债务空间总有耗尽的一天。而如果将其主要用于解决核心问题，至少有机会延缓病情的蔓延和恶化。

因此，当qe已成为必然选择时，新债务的用途成为了一个重要的选择题。该用于居民部门，还是低效基建或维持地方支出？这是另一个重要的选择题。若选择后者，全社会的精神内耗和焦虑感会加剧。如何选择，代表着经济和财政为谁服务、利益向谁倾斜。这其实是一个超越经济学的问题。

有人认为，悲观者往往正确，但乐观者才会成功。然而，经济学本身就是一个悲观的学科。然而，我要告诉大家的是，经济上升的空间依然很大。让我们拭目以待吧！#玩转ai摘要#