【億邦原創】2023年10月18日，在由歐冶雲商承辦的2023新型低碳冶金現代產業鏈共鏈行動暨鋼鐵產業網際網絡大會上，嘉御**創始合夥人衛哲先生髮表了題為《產業網際網絡的下乙個十年》演講。他認為，產業網際網絡下乙個十年有三個趨勢：產品化、saas化、國際化。
以下為衛哲的演講全文：
衛哲：各位來賓下午好，非常高興能回到產業網際網絡的論壇，資本市場已經很久沒有迎來產業網際網絡的上市公司了，投資行業對產業網際網絡也在退潮，我們特別期待產業網際網絡公司更多的在資本市場上亮相。
產業網際網絡雖然資本有退潮在變冷，但是我們覺得中國的產業網際網絡對社會對經濟的推動作出了很大的貢獻，也將要作出更大的貢獻，過去20年由冷到熱發生了什麼，前20年的產業網際網絡基本上兩種形態，一種是服務型叫資訊服務型，當時以鋼鐵為代表的很多的大宗商品包括阿里巴巴，1.0版本的時候也就是乙個資訊服務平台。
然後很多從資訊服務型走向了交易型，阿里當時從資訊阿里巴巴，到交易阿里巴巴，包括像歐冶雲商直接邁入了交易型模式，交易型的大部分還是佣金制，是因為這兩種模式讓資本市場感到略有乏味。
年費制阿里巴巴第乙個做的，困難的也是年費制，當你企業數量有限你收到一定的比例以後它的成長性是可見的，交易型理論上成長空間開啟了，b2b業務或者產業網際網絡業務有極低的要求，如果風控做得不好，可能產生交易風險，平台承擔一點的責任的時候，把所有的佣金都能賠進去，交易型的產業網際網絡公司，賺著白菜的錢，操著賣白粉的心，非常不容易的，以歐冶剛才的**為代表，產業網際網絡公司1.0，我們讓大量的企業**，這個階段做完後面提到的下乙個10年，才有可能。
那我們認為下乙個10年最重要的是服務型、交易型的公司如何成為產品型公司，這個產品不是我們鋼鐵、不是其他的五金、冶金產品，是指網際網絡是有產品型公司，其實我們每天用的最多的都是產品公司，我們微信是乙個產品公司，支付寶是乙個產品型公司，我們看到在國外市值高的產業網際網絡公司，基本上都是產品型公司，產品型需要數位化加智慧型化，前面20年這麼多的中小企業和大型企業都實現了**，實現**就開始產生數字，數位化是智慧型化的前提，我把數位化和智慧型化比喻成開車，如果在車裡沒有儀表板的話沒有辦法開車的，油耗、時速、發動機熱度不知道。
當形成看板是數位化的1.0，很多的看板搬到手機上這個是1.0，不管是生產公司還是流通公司都實現了，汽車的儀錶盤有，早年很多的這樣的資料，看到2023年、2023年老版上已經淘汰了。
第二個階段還是像開車，當積累的數字有了更多的感應器，感測得到了外部資料，現在可以基本實現無人輔助倒車了，輔助幫你把車倒進去，這個是半自動型，我們知道下一步一定是無人駕駛，無人駕駛就是智慧型化，也就是剛才我們知道智慧型化的本質是超越人的判斷來做出更正確的決策，而這個產品應該就開始具備這樣的能力。
無論是生產端還是流通端，第乙個大的未來實現的趨勢，服務型、交易型公司要向產品型公升級，並不意味著服務型、交易型可以放棄，我舉一家美國產品型的公司，我千億美元市值，我們做電商的大家都知道叫shopify是產品型公司，但是它也幫助你做交易，它也提供物流甚至金融服務，但是本質上如果沒有shopify這個產品，它無法做到服務和交易。
第二個趨勢，商業模式的saas化。cps的收費模式中，s是銷售額，根據銷售額提成，剛才說的年費網際網絡叫cpt，這個t是time時間，年費是按照時間來收費。時間收費是不理想的，因為同樣在一年你用了多少次，你的效果怎麼樣，滿意不滿意我根本不知道，那麼很多人說，cps一定是最合理的了，理論上是這樣的，但是也不見得，最後這個生意能否成交，是的你產品、服務、條款很多條件，在很多的非標準化的過程當中cps很難實現，抽佣的話不太好。
saas是cpa，這個a是行動，它的合理性在於，我把saas產品型公司比喻是一把獵槍，這把獵槍我給你100發子彈，你打50只野鴨子還是20只野鴨子是打槍人的水平，不能把野鴨子來計算，我一樣把槍給你的，cps根據你打下來的野鴨子分成，cpa是按照子彈來收費，這樣來理解的話我們就知道什麼是saas的cps，按照年收費交易提成，中間按照你使用者使用量收費，更科學更適合產業網際網絡。
第三個趨勢，產業網際網絡的國際化，從一頭在外開始，最終有可能中國的產業網際網絡公司，可以實現兩頭在外，什麼是一頭在外，以鋼鐵為例，我們可能是一頭生產**鏈的中國，到我們至少不說歐美，服務一帶一路，就不再需要原來的銷售跑客戶，一頭在外，也不排除有一些行業一頭在外是進口，進口也是我們國家經濟非常重要的組成，最終產業網際網絡也有機會形成兩頭在外。
歸納一下未來10年的三大趨勢，產品化、saas化、國際化，商業模式我們希望不是說要廢除年費制，廢除佣金制，至少要考慮有沒有saas化的付費模式的設計和推廣，saas意味著兩種模式，一是以部署模式的輕量化，第二個saas按照量收費，在中國很多企業或者這一代企業家還比較難接受完全按量收費。
但是我說至少要實現saas化部署，輕量化部署不像傳統的軟體要上門安裝除錯，能不能實現輕量化，一兩個兩三個遠端部署，這個就是saas部署，另外一種如果你不能實現saas化部署，有沒有可能實現saas化收費，右上角是我們的理想，左下角是我們的現實，我們不要期待從左下角非saas收費走上saas化收費，最終我相信好的saas化的公司一定是既能夠實現saas化部署，也能夠實現saas收費，我們有理想不能太理想化，要分步走。
我們做了乙個統計分析，中國和美國打包一起看一下，消費網際網絡公司和產業網際網絡公司，如果都到100億美元市值的話，需要多少時間，需要花多少錢，我們發明了乙個有意思也挺有意義的計算方法，就是把所謂a輪融資、a、b、c、d、e把每輪融資加在一起，看看上市前一共融資了多少錢，以當天的市值除一下，就出現了歷史累計資本的回報率，就是你一共融20個億，上市那天是100億，你的累計回報倍數是5倍，最後有的人都虧錢了，還虧了0.5%，分析下來上帝很公平，消費網際網絡公司從0打到100億美元平均用7年，但是很燒錢，用平均幹出乙個消費級網際網絡公司，累計融資20億美元，更短的時間有5倍的回報。
我們看產業網際網絡公司它服務的是企業，平均0到100億美元要用12年時間，比消費網際網絡公司更長的時間，但是優秀的產業網際網絡公司不燒錢，甚至我們認為資本是燒不出優秀的產業網際網絡公司，我們看了平均融4億美元，就可以幹出百億美元的產業網際網絡公司，為什麼產業網際網絡公司更需要耐心和信心，反而不需要過多的資本催熟它。
百億美元怎麼算，中國市場已經缺了很久沒有優秀的產業網際網絡公司上市，其實無論你是產品型，交易型還是服務型，西方資本市場有一套特別成熟的估值體系，a股認不認我不知道，我相信以後一定會走向帶有科學性質的估值體系，三個50對應5倍：
重複性現金流，不是你的總現金流，能夠每年穩定回來的能不能大於50；公司增長能不能大於50；毛利能不能大於50；如果三個都是50的話，這個公司10個億的收入的話，我們可以給它50億5倍的ps市銷率。
美國存在更多產業網際網絡公司，存在30倍到50倍的市銷率，是因為它的重複性現金還不只50，我見過美國優秀的產業網際網絡公司重複性現金流是120%，比前年大，那你把120%除以50是2.4倍，第二個我也看到過產業網際網絡公司年增長80%，你再乘以1.6，我見過毛利有90%的，你再乘以1.8，5乘1.4乘1.8。
我們有很多的交易型公司為什麼市場給的估值不高，重複性現金其實也還行，如果增長是30是乘以0.6，問題我們是低佣金，毛利低，如果是5%的毛利直接要除以10，所以為什麼交易型產業網際網絡公司，市銷率非常的低，甚至可能還要回到市盈利的角度，為此給大家的建議是，要向產品型公司轉，要向saas公司轉，我們要看幾個指標毛利率、公司的增長速度，我們不要有低質量的營銷，背後醞釀的風險還不小，如何成為乙個產品型的saas公司，成交千億美元gmv。
所以百億美元公司估值體系，我相信很快會形成一些全球性的共識，不僅僅是國外估值市場會用這樣的體系，在國內也會形成比較科學完整的估值體系。
剛才說了to b的公司，來的慢去的快，to c的公司來的慢去的也慢，這個裡面三個方向向to c公司學習，開源化，不一定源**，你的平台能不能讓很多的第三方接入，提供本來該你提供的服務。
第二個網路效應，微信是水平的網路效應，to b產業網際網絡應該有機會形成傘狀的網路效應。
第三個先免費後溢價，交易型公司很難實現先免費後溢價，我們應該敢於讓客戶大膽的試用，當to b的公司成功注入to c公司之後，兼具了to b、to c的優點，避免的缺點。
大公司不一定偉大，但是偉大的公司必須大，大公司為什麼不偉大，大公司不再利他的時候，越大的公司越像**帝國一樣，做小而美也不行，我們預祝歐冶和今天論壇很多的企業，不僅僅成為一家大公司，也在產業網際網絡的助力下，成為一家偉大的公司，謝謝大家。
為了下乙個十年
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描述 網際網絡行業近年來發生了巨大變革，曾經的紅利期是否已經過去？本文將以資料和趨勢為依據，當前網際網絡行業的現狀，並對未來發展進行展望。隨著網際網絡的廣泛普及，我們迎來了乙個十年的 時期，被稱為網際網絡紅利期。在這個時期，網際網絡行業蓬勃發展，湧現出眾多成功的企業和創新的商業模式。然而，隨著時間的推移，人們...