在股民的期盼中，在监管函的猛锤下，在大股东的**后，北证50终于崩了，但万万没想到，沪**场依然在失血，甚至还有扩大趋势。
不会吧，不会吧，你们这些城里的孩子不会真的以为把蚂蝗捏死了就能给人回血吧？
而且总有一种似曾相识的感觉，这不就是2023年下半年~2023年上半年的a股嘛。
彼时的主要炒作板块是明显高估的宁组合和新能源。大家都觉得自己的持仓沦为了新能源的血包，天下苦新能源久矣。
最后大家也等来了好消息，就是新能源崩了。但还有个坏消息，a股也崩了。
之所以跷跷板各种失灵，这里面的逻辑在于——
玩击鼓传花的只想玩下一场击鼓传花，钱出来了也不会搞什么价值投资、更不会冲指数。毕竟，现在搞击鼓传花还有可能赚钱，搞价值投资是铁铁亏钱，那谁还搞价投呢？
说白了，就是市场没有赚钱效应。人心散了，队伍不好带了。
所以，底究竟在哪，何时才能赚钱呢？现在，咱们可以聊下芒格老先生了。
芒格投资了大半辈子，风雨无数。但最难受的一次大概率是1973~2023年。49岁的芒格连续两年亏损30%+，一举抹掉了公司前11年的半数盈利。
那会儿，芒格和巴菲特还未联手。45岁的巴菲特同样很不顺。
2023年，标普500指数**了26%，但巴菲特亏损了49%，身家腰斩。
到了2023年，标普500指数实现大**，了37%。而巴菲特只赚了2.5%。
个人收益差、跑不赢指数就算了，那会儿美股整体表现更差。
2023年，标普500指数就摸到了95点，但随后的15年里，一直到2023年，标普500在95点来回晃荡。
现在抱怨什么a股15年3000点的，那都是弟弟。美股这样的老大哥，几十年前就体验过15年不涨的滋味了。
彼时的芒格和巴菲特已是的年龄，生活中上有老下有小，工作中还要面对如此糟糕的市场。
但你看芒格和巴菲特的历年致股东信和历次演讲，有过一句怨言吗？有改变过价值投资的理念吗？有放弃过常识吗？有蹉跎过岁月吗？
从来没有。这里不是说多年不涨就是对的，而是说咱们永远要保持积极乐观的心态，更要坚信常识。这可能才是芒格留给我们的最宝贵财富。
而a股的现实是，很多人是跌了就不看、整天抱怨，涨了反而猛学**，没有任何的心态或常识，完全被股价涨跌所裹挟，最终必然走向追涨杀跌，亏本出局。
那有朋友就说了。「常识」这两个字说得简单，那到底什么是常识？
在我看来，常识从来都不是阴谋论，更不是对未来的简单推测。全球智库都整不明白的事，结果被几个自**短**给整明白了，你信吗？
很多情况下，只要你能解释清楚历史，那就是坚守了最基本的常识。
比如文中的几个常识：
为什么a股15年3000点？
2023年沪指首次3000点时，估值高达45倍。而现在3000点，估值只有12倍。
所以这15年里，沪指点位虽然没涨，但盈利翻了3.7倍，估值消化了70%。
换言之，假如2023年没有牛市，没有瞎j8炒，沪指估值保持现在的这个水平，那么涨到今天也有11000多点。
当然，沪指是失真的，因为它只包含了上交所的票子。实际上，沪深300和中证500等核心宽基指数这15年来的涨幅都要好于沪指。
这就是常识。
为什么美股15年95点？
当年，由于石油涨价引发了大通胀。为了遏制通胀，从2023年到2023年，美国大幅提升了基准利率，10年期国债收益率也从4%一路飙升到15%。
当你买美国国债就能获得每年15%的稳定收益率，这必然会对**这类风险资产的**形成巨大压制。
这才是美股15年不涨的核心原因。
其实吧，遍历全球**，美日中欧等国出现10~15年不涨的情况不要太多，但细细分析，主要原因就上述两点。
和经济增速的关系反而是最小的。就好像西方国家gdp增速几十年前就降到0~3%了，但不影响**的收益。
回到现在的a股和港股。
看估值，看相对值，无论和历史比，还是和其他国家比，都是偏低的。
国债利率也很低，10年期不到3%，甚至还有下降趋势。
未来如何，我也不知道。但从常识的角度出发，显然不应该过于悲观。
当然，你如果一定要问未来，要问国运。那就附上芒格生命里最后一次采访时对中国**的评价，并以此结束全文：
我对中国的立场是，第一，中国经济未来20年的前景比其他任何大型经济体都要好，第二，中国的头部企业更强大、更优秀，而且它们的估值要便宜得多。因此，我自然愿意在芒格投资组合中纳入一定中国风险资产。」
最后报下格指2.3。感谢您的阅读和点赞在看。
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