个人养老金制度正式开通已近一年。
2023年11月25日，人力资源社会保障部宣布启动个人养老金制度。 首批将在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市或地区试点。
一年来，个人养老工作平稳有序，参与人数持续增加。 人力资源和社会保障部数据显示，截至今年6月底，全国36个试点城市（地区）开立个人养老金账户的人数达4030万人，比个人参保人数翻了一番。截至2023年底，养老金参保人数（1954万人）。
但数据显示，账户实际缴费比例和平均缴费水平仍有较大提升空间。 截至2023年3月末，仅有900万账户持有人完成资金存入，约占同期账户持有人数量的30%。
中国经济周刊记者采访时发现，个人养老金制度推行仍面临社会意识不足、“开户热、缴费存冷”、投资回报不佳等诸多问题和挑战。不稳定。 如何提高个人养老金的吸引力和参与率，成为行业必须回答的问题。
开户人数超4000万人，上架产品700余种。
个人养老金试点启动一年后，开户热潮持续升温，普及度也在快速提升。
人力资源和社会保障部数据显示，截至2023年6月末，全国开立个人养老金账户人数达4030万人。
与此同时，个人养老金账户可选产品也在不断拓展。
记者查阅全国社会保险公共服务平台公布的个人养老产品目录发现，截至11月17日，个人养老产品超过700种，其中储蓄产品465种、**产品171种、保险产品95种、理财产品95种。产品。 19.
近期，多家银行在非试点地区密集开展个人养老金账户预约开户活动，覆盖江苏、山东、广东、云南、陕西等省份。 这被认为是试点地区有望扩大的一个迹象。
但“开户热潮”中的“冷支付”问题持续凸显。
人力资源和社会保障部数据显示，截至2023年底，个人养老金参保人数1954万人，缴费人数613万人，缴费总额142亿元。 由此可以推断，缴费人数仅占开户数量的30%左右，单个账户平均存入资金约为2316.47元。
相关数据显示，截至2023年3月，已有3038万人开立个人养老金账户，其中超过900万人完成**储蓄，储蓄总额182亿元，人均储蓄水平2022元。 由此可以推算，付费人数仅占开户人数的30%左右。
记者随机采访的众多居民中，有的表示：“开户后还没投资过”、“不太了解”、“感觉交了也没啥用，有社保打个问号，就不用再交一分钱了。” 心态占了上风。
整体势头向好，但为何火爆但不火？
产品性能和“吸引眼球但不赚钱”有什么区别？
根据相关规定，个人养老金账户资金以活期存款形式保留，享受活期利息。 公众可以自主选择购买符合规定的个人养老储蓄、理财产品、保险、公募**等金融产品，并决定自己的投资计划。 从收益、风险、流动性等不同维度来看，四大类产品各有特点和优缺点。
现实中也是如此。 不同类型的产品性能存在明显差异。
从现行个人养老产品目录中各产品收益情况来看，19款养老金融产品均录得正收益，但**产品整体收益较差，80%以上的产品自成立以来均为负收益。
这是我购买的所有**中表现最差的**，没有之一。” 家住北京朝阳的王女士告诉中国经济周刊记者，去年11月她的个人养老金账户一开立，她就在招商银行开设了个人养老金账户，并选择了中国养老金2040三-当年控股混合型（fof）y**是三大主打产品之一。 然而，非常遗憾的是，持有345天后，王女士的持仓收益率为-7.24%，损失了1738.40元，“已经失去了税收优惠”。 该**成立以来的年化回报率也为-8.61%。 该**封闭期为3年，尚不能赎回。
我打算到期了就赎回，不再拿了。” 王女士直言，“表演太差了”。
不过，她表示，未来还会继续参与个人养老金账户投资，但**风险还是比较高。 未来她可能会选择养老保险或者养老金储蓄的产品。 “友邦保险的客户经理总是叫我买。 他们有新产品，但我今年没有配额。”
王女士个人养老金账户截图。
在金融机构工作的周先生告诉记者，自己根本没有开户的打算，因为“看不到那点利润”。
面对低迷的资本市场，以稳定着称的养老目标**整体收益水平并不理想。
目前，我国个人养老**多以养老金fof的形式运作。 《中国经济周刊》记者查阅wind数据显示，截至11月17日，个人养老**共有171只，其中只有31只为正收益，近80%的产品为负收益。
个人养老金融产品表现较好。 现有的19只个人养老金理财产品均为公开发行、持有期限最短的开放式净值型产品。 这19只产品主要特点是稳定性，其中大部分是固定收益产品。 产品风险等级基本为中低风险和中等风险。
中国经济周刊》记者统计显示，截至11月17日，这19款个人养老理财产品自成立以来均实现正收益。
与**、银行理财等其他产品相比，个人养老储蓄和保险产品更擅长“保本保收益”，能够满足低风险偏好人群的需求。
储蓄产品方面，目前储蓄产品有465种。 专项养老金储蓄产品将于2023年11月推出，由工商银行、工商银行、中国银行、建设银行四大银行在合肥、广州、成都、西安、西安等5个城市试点。青岛。 具体养老金储蓄产品包括整存整取、整存整取、整存整取三种类型。 产品期限分为5年、10年、15年、20年四个等级。 产品利率5年略高于大型银行。 定期存款的挂牌利率。 不同试点城市特定养老金储蓄产品的利率有所不同。 一次性存款的最高年利率约为3.5%至4%。
从保险产品来看，目前个人养老保险产品有95种，大致可分为三类：养老保险、年金保险、专属养老保险。 养老保险和年金保险分为分红型和万能型产品。 。税延养老保险也于今年正式与个人养老体系对接，相关产品已纳入个人养老保险行列。
个人养老金账户缴费人数和人均缴费金额较低，主要是因为个人养老金制度试点刚刚开始，通过个人养老金账户投资周期很长。国内投资者相对陌生，理解和接受需要一个过程。” 招联金控首席研究员董希淼向中国经济周刊记者分析，去年以来，受多种因素影响，资本市场低迷导致部分养老**、理财产品出现负收益，低于投资者预期。 这也在一定程度上影响了投资者的意愿。
他认为，个人养老金制度试点的成功还与三个因素有关：个人养老金制度本身的设计、个人养老金账户缺乏可投资产品以及部分银行早期的营销方式。
如果通过个人养老金账户投资，可以享受递延纳税和优惠政策，但目前优惠力度不强。个人养老金账户每年投资限额为12000元，这对一些群体没有吸引力。” 他表示。
针对个人养老金“热开户冷缴”现象，武汉科技大学金融**研究所所长董登新向中国经济周刊记者分析称，一方面，这可能与银行的营销方式有关。 为了吸引开户，不少银行经常通过“发红包、送礼物”等方式来吸引投资者。 这导致一些没有明确投资思路的参与者纷纷开户。 另一方面，有投资需求的参与者可能对其账户的投资收益缺乏信心。 大多数投资者缴纳费用后，其投资选择相对被动。 数据显示，超过60%的投资者直接选择养老金储蓄存款。 他们选择的原因是这类投资绝对保本，而且利率相对有吸引力。 选择主动投资或股权投资的用户相对较少。 但对于权益类产品来说，由于短期收益率不太乐观，对于已经开户甚至购买了部分产品的投资者来说，未来兑付的积极性可能会受到影响。
第三支柱建设将是一场“持久战”
目前个人养老金只在36个城市或地区试点，范围比较窄。其实，作为一种自愿参与制度，完全可以放开。只要你有能力、有意愿缴费，基本养老保险，任何人都可以参加，相信试点经验很快就会过渡到全面推广阶段。” 董登新向记者指出。
不过，业内普遍认为，养老第三支柱的建设将是一场“持久战”。
在董登新看来，试点结束后，个人养老金制度的全面推广还有一个非常紧迫需要解决的问题，那就是个人养老金税收制度。 目前，个人养老金税收优惠主要有两种方式，即仅缴费征税（tee）或递延纳税（eet）。 tee模式支付阶段免税，投资阶段和收款阶段免税； eet模式在支付阶段、投资阶段免税，在征收阶段征税。 目前，我国个人养老金采用单一eet税制，这意味着个人养老金不是免税的，而是递延纳税的。 这样一来，对中低收入人群的税收优惠就会出现一些矛盾。 在缴纳方面，我国不少中低收入人群不缴纳个人所得税，但有收入、有能力缴纳个人养老金。 如果您的免税收入存入个人养老金账户，您最终收到时还需要缴纳个人所得税。
他建议，我们可以借鉴国际经验，在税收模式上让eet和tee并存，让投资者有选择的权利。 高收入者自主选择eet，中低收入者自动选择tee，有利于提高个人养老金制度的公平性和覆盖面。
董希淼建议，下一步应进一步优化调整个人养老金制度。 财税部门、金融管理部门要在税收优惠、产品准入等方面采取更多支持政策。
比如，个人养老金产品实行递延纳税政策后，整体税率可以进一步降低； 对于年收入在6万元以下的人员，应采取进一步措施，通过个人养老金账户投资享受税收优惠。 同时，个人养老金账户投资限额也可适当调整。 目前个人养老金账户已关闭，提取条件也很严格。 一些特殊情况（如重病等）是否可以允许参与者提前取款，可以进一步研究。 商业银行、保险公司、**公司等金融机构必须推出更多满足投资者需求的专属产品。 特别是银行应该推出更多的同业产品，让投资者有更多、更丰富的选择，提高投资者开户后的投资意愿。
董登新还表示，从金融机构的角度来看，一是能否做好投资教育和投资咨询工作。 更关键的是能否开发出满足个人养老金参与者多样化需求的产品。 这还是需要通过金融机构的投资管理能力来体现。
个人养老金制度是否具有吸引力，最终能否获得老百姓的认可，很大程度上考验金融机构的产品研发能力和投资管理能力，两者缺一不可。” 董登新说道。
董登新表示，全国社保**20多年来平均年化收益率高于8%，企业年金近10年年化收益率也高于7%。 还有理由相信，个人养老金账户将长期处于关闭状态。 平均年化回报率可达6%以上。 金融机构也应该有能力达到这个水平，这样的压力应该给金融机构。
从个人投资者的角度来看，个人养老金账户是一个封闭的积累，可以持续20到30年。如果你真的决定参与，你必须有信心参与。” 董登新表示，个人养老金账户属于自愿账户。 投资者确实需要自己做出决定。 具体产品选择取决于投资者个人的风险偏好。 如果你喜欢**交易，可以选择***如果您规避风险，可以选择现金产品。
个人养老金账户不是保险柜，也没有国家信用保证，完全是自愿经营的市场化账户，完全取决于个人的理解和观念，千差万别，不能统一。 ”董登新说，“所以有些人参加后可能中途不交费，这很正常。”
他举了美国私人养老金的例子，其中包括第三支柱个人养老金。 总体规模较大，但分布很不均匀。 36%的美国家庭既没有第二支柱，也没有第三支柱。 因此，个人养老金制度的建立和运行以及人们投资观念的转变可能需要长期的探索。
投资者还需要用身边生动的数据和案例来说服自己，看看别人在10年、20年里积累了多少财富，这需要一个过程。” 董登新直言不讳地说。
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