更多精彩文章：國際金融風險再次抬公升與以往不同 流動性加快下降是主因。
巴以衝突公升級，令國際金融市場也是風雲變幻，美歐週三遭遇股債雙殺，推動國債收益率繼續大漲，十年期美債收益率再創今年新高。如我昨日分析，美債收益率正直逼5%。
週三，美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲0.7個基點報5.231%，3年期美債收益率漲3.8個基點報5.058%，5年期美債收益率漲6.3個基點報4.941%，10年期美債收益率漲7.8個基點報4.92%，30年期美債收益率漲7個基點報5.001%。
同時美國銀行貸款利率已超8%，逼近30年來最高點，利率風險正向外溢，若美歐**加快回落的話，外圍市場風險就會加速擴張。當前的國際金融局面可以說是今年以來最為複雜的階段，市場隨時存在失衡可能，正如三季度分析的一樣，美歐的緊貨幣效應開始在四季度集中發酵了，而明年一季度預計這一情況會更加嚴重，即便沒有巴以衝突也是如此。
摩根史坦利第三季度利潤較上年同期下降9%，受交易大幅減少的影響。投資銀行收入下降了27%，遠比其他銀行糟糕。其中，為企業客戶提供併購諮詢的費用下降了30%以上。債券發行的承銷收入也是如此。
摩根史坦利週三股價大跌6.78%，並帶動美國銀行股普跌。從美國大行的業績來看表現不一，有增長、有持平、有下降，但是從美國利率水平來看，隨著高利率的維持，中小銀行業的壓力會有越來越大，銀行貸款與抵押貸款利率近一年多來的飆公升，給美國中小銀行及影子銀行都披上了陰影，在利率飆公升的過程中，國際對沖**的高槓杆博弈令市場的潛在風險非常高，危機鱷魚隨時可能躍出水面咬住市場的大腿，並將它拖入水中。
在歐洲與中東地緣危機的身後，不乏美國金融集團的身影，因此在地緣危機之後要警惕金融危機的變數，雖然難以預判市場的爆點在**，但是可以從經濟邏輯、金融邏輯與市場邏輯中發現一長串的問題，其中十年期美債等資產定價體系的紊亂就是乙個突出代表。
無風險收益率的飆公升當然會帶來市場的風險厭惡，這會導致更多的投資者逐漸轉向無風險資產，以追求更穩健的收益率。對於中國等海外投資者而言，美國當前是在玩「利息吃本金」遊戲，通過高利率引君入甕，但對於廣大的美國投資者而言，美國**還是要維護美債市場的安全，否則美國市場將會崩潰，經濟會崩潰，社會將陷入大動盪，因此當美債收益率足夠有吸引力時，美國投資者會通過國債等市場去追求安全收益，這會威脅風險投資，而當市場出現流動性緊平衡時，則會加速風險資產的回落。
但美國的主要問題在於國債風險化問題，債務貨幣化遊戲已經成為了美國經濟鴉片，其最終後果一定是債務與貨幣體系的惡性迴圈甚至是雙瓦解，所以很難想象下一次美國再次危機貨幣化之後的場景。
歐洲地緣危機與中東地緣危機，如果美國能夠控制住，問題還不會脫序，如果控制不住，美國首先就要面對石油美元被打穿的問題，這將導致國際貨幣體系大動蕩，因此未來兩年的世界經濟預計會很不平靜，從匯率到金融，從金融到經濟都是如此，再加上全球身處歷史性資產泡沫大周期高位，這一問題就會更加嚴重，對此要做好一些準備。（本文系馨月說財經原創文章，**請注明作者及**於百家號馨月說財經）
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